কিভাবে এনডাওমেন্ট ইনভেস্টমেন্ট দর্শন আপনার পোর্টফোলিও উন্নত করতে পারে

রবার্ট রিডল, সিপিএ, সিএফপি, এডাব্লিউএ

আমাদের সাইটে রবার্ট সম্পর্কে আরও জানুন একজন উপদেষ্টাকে জিজ্ঞাসা করুন

এন্ডোউমেন্ট ইনভেস্টমেন্ট দর্শনশাস্ত্র ইয়েল এবং হার্ভার্ডের মতো বড় বিশ্ববিদ্যালয়গুলির দ্বারা পরিচালিত সম্পত্তির বরাদ্দ পদ্ধতি ব্যবহার করে পোর্টফোলিও তৈরি করে এবং এটি সমস্ত বাজার চক্রের মাধ্যমে উচ্চতর ঝুঁকি-সমন্বয়কৃত আয় এবং নিম্নতর উদ্বায়ীতার সর্বোত্তম সম্ভাবনা দেয়। এই দর্শনের সাথে পরিচিত হওয়া একটি ভাল ধারণা, কারণ এটি আপনাকে একটি ভাল-সম্পাদকীয় পোর্টফোলিও তৈরি করতে সহায়তা করতে পারে।

এই বিনিয়োগ দর্শনটি ঐতিহ্যগত স্টক এবং বন্ড ছাড়াও হেজ তহবিল, ব্যক্তিগত ইকুইটি এবং রিয়েল এস্টেটগুলির মত বিকল্প বিনিয়োগগুলি সহ একটি পোর্টফোলিও তৈরি করতে ব্যবহৃত সম্পদ শ্রেণী এবং কৌশলগুলির সংখ্যা বাড়ায়। বিকল্প বিনিয়োগের যোগসূত্র প্রত্যাবর্তন-বৃদ্ধি এবং ঝুঁকি-হ্রাসকরণ কৌশলগুলির একটি সম্পূর্ণ ব্যবধান সরবরাহ করে।

আমরা এই তৃতীয় মাত্রারটি "ঝুঁকি পরিচালিত" সেগমেন্ট হিসাবে উল্লেখ করতে চাই, যা সামগ্রিক সম্পদ বরাদ্দকরণ কাঠামোতে আমাদের বৃদ্ধি এবং আয় buckets বৃদ্ধি করে।

কিভাবে Endowment বিনিয়োগ দর্শন নিম্ন পোর্টফোলিও ঝুঁকি?

আমরা এই প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার আগে, আমাদের "ঝুঁকি" সংজ্ঞায়িত এবং পরিমান করতে হবে। নিম্নলিখিত বিভিন্ন উপায়ে ঝুঁকি বিবেচনা করা যেতে পারে:

1. ঐতিহ্যগত পরিসংখ্যানগত অর্থে, এটি একটি বার্ষিক উদ্বায়ীতা সংখ্যা হিসাবে পরিমাপ করা হয়। উচ্চতর উদ্বায়ীতা সংখ্যা, ঝুঁকি বেশী। যাইহোক, একটি ঊর্ধ্বমুখী এবং নেতিবাচক উদ্বায়ীতা মধ্যে পার্থক্য প্রয়োজন, যেহেতু কোনো ঊর্ধ্বমুখী অস্থিরতা সাধারণত ভাল বলে মনে করা হয়।
2. আরেকটি ঐতিহ্যগত পরিসংখ্যানগত অর্থে, এটি "সর্বাধিক ড্র ডাউন" বা শীর্ষ-থেকে-শূন্য থেকে সর্বোচ্চ মান হ্রাস হিসাবেও পরিমাপ করা যেতে পারে। এই পতনটি আরও বড়, পোর্টফোলিও উচ্চতর ভাঙ্গা এমনকি বৃদ্ধি করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, যদি পোর্ট-টু-ট্রাফ থেকে পোর্টফোলিও মূল্যের 50% ছাড়ে তবে তা ভাঙ্গতে এমনকি 100% বৃদ্ধি করতে হবে। মার্চ -২000 সালে প্যাসিংয়ের পর থেকে নাসদাক সূচকের মূল্যের 75% প্লাস পতনের জন্য কেবল বিরতিতে প্রায় 300% বৃদ্ধি প্রয়োজন। এটি চূড়ান্ত হওয়ার পরও 12 বছর পরও, এটি আগের আগের উচ্চতায় ফিরে এসেছে
3. মূলধনের স্থায়ী ক্ষতি, যেখানে দেউলিয়া বা পুনর্নির্মাণের মতো জালিয়াতি বা বিনিয়োগের মূল্যের সম্পূর্ণ ক্ষতি হ্রাসের কারণে, সম্পূর্ণ প্রাথমিক মূলধনটি পুনঃমূল্য করার কোনও ক্ষমতা ছাড়াই মুছে ফেলা হয়।

সাধারণত বলা যায়, একটি পোর্টফোলিওতে নিম্নতর সম্পর্কযুক্ত সম্পদ ক্লাসগুলিকে যোগ করে সামগ্রিক উদ্বায়ীতা এবং পোর্টফোলিওয়ের সর্বাধিক ড্র্যাগডাউন কমিয়ে দেয়। উদাহরণস্বরূপ, জানুয়ারী -২000 থেকে ডিসেম্বর -২01২ এর মধ্যে দ্বি-মাত্রিক স্টক-বন্ড পোর্টফোলিও শিখর থেকে 30.8% হ্রাস পেয়েছে। মনে রাখবেন যে এই সাম্প্রতিক সময়ের মধ্যে দুটি চক্রবৃদ্ধিমূলক বাছুর এবং বিয়ার বাজার রয়েছে, যা একেবারে ধর্মনিরপেক্ষ বিয়ার বাজারের প্রেক্ষাপটে ২000 সালের মার্চে ইক্যুইটি বাজারের পরে শুরু হয়েছিল।

একটি তিন মাত্রিক পোর্টফোলিও যা তিনটি সম্পদ শ্রেণীর সমান বরাদ্দের সাথে একটি ঝুঁকি-পরিচালিত সেগমেন্ট অন্তর্ভুক্ত করে ২3.2% হ্রাস করে, যা দুই মাত্রিক স্টক বন্ড পোর্টফোলিও থেকে যথেষ্ট কম। তদ্ব্যতীত, তিন মাত্রিক পোর্টফোলিও বার্ষিক অস্থিরতা 9.২% এ দুই মাত্রিক পোর্টফোলিও তুলনায় 6.5% ছিল।

উপরের ঝুঁকি হ্রাস ধারণাটি ব্যাখ্যা করার আরেকটি উপায় নিম্নোক্ত চিত্রটিকে দক্ষ দক্ষ ফ্রন্টিয়ার হিসাবে উল্লেখ করা হয়। আপনি যেহেতু ঝুঁকি পরিচালিত বালতি, যেমন হেজ তহবিলগুলির একমাত্র উপাদান যুক্ত করতে পারেন, 60-40 স্টক বন্ড পোর্টফোলিও হিসাবে একই স্তরে আয় বজায় রাখার সময় বার্ষিক মান বিচ্যুতি হ্রাস করতে সহায়তা করে।

উত্স: পেট্রাচ ফাইন্যান্সিয়াল সলিউশনস

এন্ডাউমেন্ট বিনিয়োগ দর্শনের আয় বৃদ্ধি?

ঝুঁকিপূর্ণ পরিচালিত বালতিটি প্রধানত পোর্টফোলিওয়ের ঝুঁকি হ্রাস করার জন্য ব্যবহার করা হলেও এটি ব্যক্তিগত ইক্যুইটি এবং রিয়েল এস্টেট ব্যবহারের মাধ্যমে আয় বৃদ্ধি করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। প্রাথমিকভাবে, যদি এই সম্পদ ক্লাসগুলি ব্যক্তিগত বিনিয়োগ অংশীদারিত্বের মাধ্যমে বাস্তবায়িত হয় তবে এটি অলৌকিকতা প্রিমিয়াম ক্যাপচার করতে সহায়তা করে যা তরল সিকিউরিটিজ থেকে আয় বাড়ায়।

উদাহরণস্বরূপ, 30 জুন, ২01২ তারিখে হার্ভার্ড ইউনিভার্সিটির সমাপ্তি মূল্য 30.7 বিলিয়ন মার্কিন ডলারে উন্নীত করা হয়েছিল, যা এটি একক বৃহত্তম বিশ্ববিদ্যালয় অনুমোদন করে। গত 30 জুন, ২01২ এর শেষ 10 এবং 20 বছরের শেষ সময়ের মধ্যে দীর্ঘমেয়াদী পারফরম্যান্সের পরিমাণ ছিল 9.49% এবং প্রতি বছর 12.29%, যা দ্বিমাত্রিক 60:40 স্টক-বন্ড পোর্টফোলিও যা যথাক্রমে 5.86% এবং 7.94% ।

এটা ঝুঁকি সমন্বয়কৃত আয় বৃদ্ধি না?

আপনি একটি শার্প অনুপাত পদে ঝুঁকি-সমন্বয়কৃত আয় পরিমাপ করা উচিত। এই অনুপাতটি হ'ল নোবেল বিজয়ী উইলিয়াম এফ। শার্পের দ্বারা ঝুঁকি-সমন্বয়যুক্ত পারফরম্যান্স পরিমাপ করে। শার্প অনুপাতটি ঝুঁকি মুক্ত হারটি হ্রাস করে - যেমন মার্কিন ট্রেজারি টি-বিল নিলামের গড় 3 মাসের একটি পোর্টফোলিওর ফেরতের হার থেকে এবং পোর্টফোলিও ফেরতের মান বিচ্যুতি দ্বারা ফলাফল ভাগ করে নেওয়া হয়। শার্প অনুপাত সূত্র হল:

শার্প অনুপাতটি আমাদের বলে যে কোনও পোর্টফোলিওর আয় স্মার্ট বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত বা অতিরিক্ত ঝুঁকির কারণে হয়। এই পরিমাপটি খুব দরকারী কারণ যদিও একটি পোর্টফোলিও বা তহবিল তার সহকর্মীদের তুলনায় উচ্চতর আয় আনতে পারে, তবে এটি উচ্চ বিনিয়োগের ক্ষেত্রে খুব বেশি অতিরিক্ত ঝুঁকি না থাকলে এটি শুধুমাত্র একটি ভাল বিনিয়োগ। বৃহত্তর একটি পোর্টফোলিও এর শার্প অনুপাত, ভাল তার ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ কর্মক্ষমতা হয়েছে। একটি নেতিবাচক শার্প অনুপাত নির্দেশ করে যে ঝুঁকি-কম সম্পদটি বিশ্লেষণ করা সুরক্ষা থেকে ভাল সঞ্চালন করবে।

বিকল্প বিনিয়োগ যোগ করার ফলে ঝুঁকি কমাতে এবং আয় বৃদ্ধি করতে সহায়তা করে, তা বোঝায় যে, ঝুঁকি-সমন্বয়কৃত আয় বা শার্প অনুপাত একটি দ্বি-মাত্রিক স্টক বন্ড পোর্টফোলিওয়ের চেয়ে আরও বেশিতর হবে। উদাহরণস্বরূপ, স্টক এবং বন্ডগুলির একটি পোর্টফোলিওতে হেজ তহবিলগুলি সমান অনুপাতের সাথে যুক্ত করে জানুয়ারী 2000 থেকে ডিসেম্বর ২01২ এর সময় 0.46 এর শার্প অনুপাত উত্পাদিত হয়। এটি একটি স্টকপোজির জন্য শার্প অনুপাতের তুলনায় 0.24 মার্কিন স্টকগুলিতে 60% বরাদ্দকৃত পোর্টফোলিওর সাথে তুলনা করে। এবং 40% মার্কিন বন্ড।

কিভাবে এটি মোট পোর্টফোলিও পরিচালনার খরচ কম এবং পরে ট্যাক্স আয় বৃদ্ধি?

এন্ডোভমেন্ট ইনভেস্টমেন্ট দর্শনটি এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড ফান্ড, এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড নোট, ক্লোজ এন্ড ফান্ড এবং মিউচুয়াল ফান্ডগুলির মত প্রথাগত বিনিয়োগ কাঠামোর মাধ্যমে বিনিয়োগ করা তরল বিকল্প বিনিয়োগগুলির ব্যবহার করে মোট পোর্টফোলিও পরিচালনার খরচ কমিয়ে তুলতে পারে। এই বিনিয়োগ যানবাহনগুলির খরচ সাধারণত শাস্ত্রীয় ব্যক্তিগত অংশীদারিত্বের চেয়ে কম যা প্রাথমিকভাবে প্রতিষ্ঠানীয় বিনিয়োগকারীদের এবং উচ্চ নেট মূল্য পরিবারের দ্বারা ঐতিহাসিকভাবে ব্যবহার করা হয়েছে। এই ব্যক্তিগত অংশীদারিত্বগুলি সাধারণত একটি উচ্চ ওয়াটারমার্কের সাথে বা ছাড়াই 10-20% এর ব্যাক শেষ মুনাফা ভাগের ফি সহ 1-2% বার্ষিক পরিচালন ফি থাকে। তাছাড়া, যদি এই ব্যক্তিগত অংশীদারিত্বগুলি তহবিলের তহবিল থাকে তবে অন্য 1% বার্ষিক পরিচালন ফি এবং 5-10% উত্সাহ ফি। তরল বিকল্প বিনিয়োগের বিস্তার আমাদের কিছু অগ্রিম পরিচালনার ফি পাশাপাশি ব্যাক শেষ ফি হ্রাস করার অনুমতি দেয়।

সাধারণত, বেসরকারী অংশীদারিত্বের মাধ্যমে অনুষ্ঠিত অপ্রচলিত বিকল্প বিনিয়োগগুলির মধ্যে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ দিগন্ত থাকে যা দীর্ঘমেয়াদি মূলধন লাভের মাধ্যমে তাদের আয়কে প্রচুর পরিমাণে উৎপন্ন করে, যার স্বল্পমেয়াদী মূলধন লাভ এবং / বা আয় কম ট্যাক্স হার থাকে। এ ছাড়া, এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড ফান্ডগুলির মত তরল বিকল্প বিনিয়োগের কিছু যানবাহন অভ্যন্তরীণভাবে তারা যেভাবে নির্মিত হয় তাতে আরও বেশি কার্যকর দক্ষতা যা ট্রেডিং কার্যকলাপকে কমিয়ে দেয়।

এই দর্শনের বাস্তবায়ন বিভিন্ন উপায় কি কি?

আপনি দুটি স্বতন্ত্র উপায়ে পোর্টফোলিওগুলি তৈরির জন্য এন্ডোউমেন্ট ইনভেস্টমেন্ট দর্শনশাস্ত্রটি ব্যবহার করতে পারেন, যা দুটি একত্রিত করে:

1. প্রথম বাস্তবায়ন কৌশল ব্যবহার করে অপ্রচলিত বিকল্প বিনিয়োগ ব্যক্তিগত ইকুইটি, হেজ তহবিল, এবং বাস্তব সম্পদ মত। হার্ভার্ড এবং ইয়েল বিশ্ববিদ্যালয়গুলির মতো বৃহত্তর কলেজ এন্ডোভমেন্টগুলির পাশাপাশি আল্ট্রা হাই নেট ওয়ার্থ ক্লায়েন্টদের তাদের বিনিয়োগ পোর্টফোলিওগুলি বাস্তবায়নের জন্য এটি পছন্দসই পদ্ধতি। এই বিনিয়োগকারীর জন্য এই বিনিয়োগের জন্য ঐতিহাসিকভাবে 5% বার্ষিক হয়েছে উল্লেখযোগ্য অস্থিরতা প্রিমিয়াম ক্যাপচার করতে পারবেন। বিনিয়োগকারীদের এই পোর্টফোলিও বিনিয়োগ করতে সক্ষম হতে হবে â € œaccreditedâ € হতে হবে।
2. দ্বিতীয় পদ্ধতি ব্যবহার করে তরল বিকল্প বিনিয়োগ । এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড পণ্য সম্প্রতি এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড ফান্ড এবং এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড নোটগুলি ব্যবহার করে সম্প্রতি আমাদের তরল বিকল্প বিনিয়োগগুলি ব্যবহার করে পোর্টফোলিওগুলি তৈরি করার অনুমতি দিয়েছে। অ্যাসেট স্টাইল এবং কৌশল যা বর্তমানে এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড ফান্ড / নোটগুলিতে উপলব্ধ নয় তা মিউচুয়াল ফান্ড এবং / অথবা বন্ধ শেষ তহবিলের মাধ্যমে প্রয়োগ করা হয়। বিনিয়োগকারীদের করো না এই পোর্টফোলিওর জন্য "___"
3. তৃতীয় পদ্ধতিটি একটি সংকর মডেল যা অপ্রয়োজনীয় এবং তরল বিকল্প বিনিয়োগগুলির সমন্বয়কে ব্যবহার করে। বিনিয়োগকারীদের এই পোর্টফোলিও জন্য "___" অনুমোদিত হতে হবে।

সজ্ঞা:

1. বার্ষিক আয়: বার্ষিক আয়, বা ভারেজ বার্ষিক রিটার্ন, § বর্ণনাটি একটি ক্রমবর্ধমান রিটার্নের পরিবর্তে বহু বছরের বছরের প্রতিটি বছরে প্রাপ্ত আয়কে বর্ণনা করে।
2. বার্ষিক মান বিচ্যুতি: কর্মক্ষমতা পরিবর্তনশীলতা দ্বারা মাপা হিসাবে ঝুঁকি। মান বিচ্যুতি উচ্চতর, তহবিল বা সূচকের বৃহত্তর পরিবর্তন (এবং সেইজন্য ঝুঁকি)।
3. বার্কলেস ক্যাপিটাল ইউএস এগ্রিগেটেড ইনডেক্স হল ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেডের একটি পরিচালিত সূচী, এক বছরেরও বেশি মেয়াদপূর্তি থাকা দেশীয় ইস্যুকারীদের মার্কিন ডলার-সংখ্যাত নির্দিষ্ট আয়ের সিকিউরিটিজ।
4. এইচএফআরআই ফান্ড অফ ফান্ডস কম্পোজিট ইনডেক্সটি 650 এরও বেশি হেজ তহবিলের তহবিলের একটি সমান ওজনযুক্ত সূচক যা কৌশলগুলির বিস্তৃত পরিধি বিনিয়োগ করে।
5. এস & পি 500: স্ট্যান্ডার্ড & দরিদ্র 500 মোট রিটার্ন সূচক। এক বছরের বেশি সময়কাল বার্ষিক করা হয়। বাজারের আকার, তরলতা এবং শিল্প গ্রুপ প্রতিনিধিত্ব থেকে নির্বাচিত 500 টি স্টকগুলির একটি সূচক, অন্যান্য কারণগুলির মধ্যে, এস & পি 500 মার্কিন ইক্যুইটিগুলির একটি নেতৃস্থানীয় নির্দেশক হিসাবে ডিজাইন করা হয়েছে এবং এটি বৃহত্তর- ক্যাপ মহাবিশ্ব।
6. 60/40 পোর্টফোলিও: Hypothhetical বিনিয়োগ যেখানে 60% পোর্টফোলিও এস & পি 500 এবং 40% বিনিয়োগ করা হয় বার্কলে রাজধানী সমষ্টিগত বন্ড সূচক বিনিয়োগ করা হয়।

স্বীকৃত বিনিয়োগকারী: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, একজন ব্যক্তির স্বীকৃত বিনিয়োগকারী হিসাবে বিবেচিত হওয়ার জন্য, তার অন্তত এক মিলিয়ন মার্কিন ডলারের নেট মূল্য থাকতে হবে, যার মধ্যে একটির প্রাথমিক বাসভবনের মূল্য অন্তর্ভুক্ত না হয় বা তার প্রতি বছরে কমপক্ষে $ 200,000 আয় থাকতে হবে গত দুই বছরে (অথবা $ 300,000 বিবাহিত হলে তার বা তার পত্নী সহ একসাথে) এবং এই বছরের একই পরিমাণ অর্থ উপার্জন করার প্রত্যাশা রয়েছে।

তথ্য সূত্র: মর্নিংস্টার ডাইরেক্ট এবং পেট্রাচ

দাবি পরিত্যাগী: বিগত কর্মক্ষমতা ভবিষ্যত ফলাফল একটি ইঙ্গিত হয় না। সূচক আয়গুলি কেবলমাত্র সিকিউরিটিজের বিস্তৃত ভিত্তিক সূচকগুলি ব্যবহার করে সম্পদ শ্রেণির মধ্যে বিচিত্রীকরণের ব্যবহার প্রদর্শনের জন্য দৃষ্টান্তমূলক উদ্দেশ্যে সরবরাহ করা হয়। ফেরত একটি প্রকৃত বিনিয়োগ প্রতিনিধিত্ব করবেন না। প্রকৃত বিনিয়োগ আয় পরিবর্তিত হবে। সূচকগুলির খরচ, ফি, ​​বা তাদের পারফরম্যান্সের সাথে যুক্ত অন্যান্য খরচ নেই। অতএব, প্রকৃত বিনিয়োগ আয় কম হবে। উপরন্তু, একটি সূচীতে অনুষ্ঠিত সিকিউরিটি একটি প্রকৃত অ্যাকাউন্ট অনুষ্ঠিত সিকিউরিটি অনুরূপ হতে পারে না।একটি সূচক সরাসরি বিনিয়োগ করা সম্ভব নয়।