প্রত্যাবর্তন সংজ্ঞা এবং উদাহরণ অস্বাভাবিক হার।

এটি কি:

প্রত্যাবর্তনের অস্বাভাবিক হার , "আলফা" বা "অতিরিক্ত হিসাবেও পরিচিত প্রত্যাবর্তন, "একটি নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিও এর রিটার্নের ভগ্নাংশ বাজারের রিটার্ন হার দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয় না। পরিবর্তে, এটি বিনিয়োগকারী বা পোর্টফোলিও ম্যানেজারের দক্ষতা থেকে উত্পাদিত হয়, এবং ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ কর্মক্ষমতা সবচেয়ে সাধারণ ব্যবস্থা এক।

এটি কিভাবে কাজ করে (উদাহরণ):

আসুন আপনি একটি পোর্টফোলিও ম্যানেজার অনুমান করা যাক আপনার ক্লায়েন্টের পোর্টফোলিও আগামী বছর 15% ফিরে প্রত্যাশা। বছরের শেষে পোর্টফোলিও প্রকৃতপক্ষে 16% ফেরত আসে। সহজ শর্তে, পোর্টফোলিও নেভিগেশন ফেরত অস্বাভাবিক হার 16% - 15% = 1%।

গাণিতিকভাবে বলছে, প্রত্যাবর্তনের অস্বাভাবিক হার হল প্রত্যাবর্তন যা মূলধন অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (সিএপিএম)। এটি কিভাবে কাজ করে তা বোঝার জন্য আসুন আমরা CAPM সূত্রটি দেখি:

r = Rf + beta * (Rm - Rf) + প্রত্যাবর্তনের অস্বাভাবিক হার

কোথায়:

r = নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর প্রত্যাবর্তন

আরএফ = রিটার্ন ঝুঁকির মুক্ত হার

বিটা = সামগ্রিক বাজারের সাথে সম্পর্কযুক্ত নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর মূল্য অস্থিতিশীলতা

Rm = বাজারে ফেরত

সিএপিএম সূত্রের বৃহত্তর অংশ (সবই অস্বাভাবিক রিটার্ন ফ্যাক্টর) একটি নির্দিষ্ট নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিও নির্দিষ্ট বাজার শর্ত নির্দিষ্ট ফেরত হার নির্ধারণ করে। উল্লেখ্য, দুটি অনুরূপ পোর্টফোলিও একই পরিমাণ ঝুঁকি বহন করতে পারে (বিটা) কিন্তু কারণ অস্বাভাবিক ফেরত হার বৈচিত্র, অন্য অন্য তুলনায় আরো বেশি আয় করতে পারে। এই বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি প্রাথমিক দ্বিধা, যারা সর্বদা সর্বনিম্ন ঝুঁকির সঙ্গে সর্বোচ্চ রিটার্ন চায়।

এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ:

অস্বাভাবিক হারের হার নির্ধারণের একটি পরিমাপযোগ্য উপায় একটি ম্যানেজারের দক্ষতা একটি ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ ভিত্তিতে একটি পোর্টফোলিও এর মান অবদান আছে কিনা। এই কারণে, এটি কিছু জন্য বিনিয়োগের পবিত্র গড়াগড়ি।

ফিরে অস্বাভাবিক হার খুব অস্তিত্ব বিতর্কিত। যেহেতু দক্ষ বাজারে হাইপোথিসিস (যারা অন্যান্য জিনিসের মধ্যেও বাজারকে মারাত্নক করা অসম্ভব বলে মনে করে) বিশ্বাস করে, তারা বিশ্বাস করেন যে উচ্চতর হারের ফলে দক্ষতার পরিবর্তে ভাগ্যের ফলস্বরূপ, তারা তাদের ধারণাগুলি সত্যতার সাথে সমর্থন করে যে, দীর্ঘমেয়াদী উপর, অনেক সক্রিয় পোর্টফোলিও ম্যানেজার তাদের ক্লায়েন্টদের তুলনায় আরো অনেক কিছু না যারা পরিচালকদের যারা কেবল প্যাসিভ, সূচিকর্ম কৌশল অনুসরণ করে। এইভাবে বিনিয়োগকারীদের যারা বিশ্বাস করে মান অনুযায়ী মূল্য তত্ক্ষণাত্ উপরে-বাজার বা ঊর্ধ্ব-বঞ্চিক রিটার্ন আশা করে - অর্থাৎ তারা প্রত্যাবর্তনের একটি অস্বাভাবিক হার প্রত্যাশা করে।