আরবিট্রেশন প্রাইসিং থিওরি (এপিটি) সংজ্ঞা এবং উদাহরণ।

এটি কী:

আরবিট্রেশন প্রাইসিং থেরি (এপিটি) একটি সম্পত্তির মূল্য মূল্যায়ন এর পরিচিত পদ্ধতি তত্ত্বটি একটি সম্পত্তির রিটার্ন বিভিন্ন ম্যাক্রোইকনিকিক, বাজার এবং নিরাপত্তা-নির্দিষ্ট বিষয়গুলির উপর নির্ভরশীল বলে ধরে নেয়।

এটি কিভাবে কাজ করে (উদাহরণ):

APT মূলধন সম্পদ মূল্যের মডেলের একটি বিকল্প (সিএপিএম)। স্টেফেন রস 1976 সালে তত্ত্বটি গড়ে তুলেছিলেন।

APT সূত্র হল:

E (r _j) = r _f + b _j1 RP ₁ + b _j2 RP ₂ + b _j3 RP ₃ + বি _j4 আরপি ₄ + … + b _jn RP _n

যেখানে:

E (r _j) = সম্পত্তির প্রত্যাশিত হারের হার

r _f = ঝুঁকির মুক্ত হার

বি _জে = নির্দিষ্ট ফ্যাক্টরের সম্পত্তির প্রত্যাবর্তনের সংবেদনশীলতা

আরপি = বিশেষত যুক্ত ঝুঁকি প্রিমিয়াম ফ্যাক্টর

এপিটি পিছনে সাধারণ ধারণা যে দুটি জিনিস একটি আর্থিক সম্পদ প্রত্যাশিত প্রত্যাশা ব্যাখ্যা করতে পারেন: 1) macroeconomic / নিরাপত্তা-নির্দিষ্ট প্রভাব এবং 2) যারা প্রভাব সম্পদের সংবেদনশীলতা। এই সম্পর্ক উপরে রৈখিক রিগ্রেশন সূত্র ফর্ম নেয়।

মুদ্রাস্ফীতি, উৎপাদন ব্যবস্থা, বিনিয়োগকারী আস্থা, বিনিময় হার, বাজার সূচক বা সুদের হার পরিবর্তন সহ কোনো নিরাপত্তা জন্য একটি নিরাপত্তার-নির্দিষ্ট প্রভাব একটি অসীম সংখ্যা আছে। এটি বিশ্লেষকের উপর নির্ভর করে যে কোনও বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে কোন প্রভাবগুলি সম্পর্কিত।

একবার বিশ্লেষক যখন এপিটি মডেল থেকে প্রত্যাশিত সম্পদের প্রত্যাশিত হার অর্জন করেন, তখন তিনি নির্ধারণ করতে পারেন যে সম্পত্তির "সঠিক" দাম কি? একটি ছাড় নগদ ফ্লো মডেলের হার প্লাগিং করা উচিত।

উল্লেখ্য যে APT পোর্টফোলিও পাশাপাশি পৃথক সিকিউরিটিজ প্রয়োগ করা যেতে পারে। সর্বোপরি, একটি পোর্টফোলিও ঝুঁকির কিছু বিষয়গুলির সাথে এক্সপোজার এবং সংবেদনশীলতাও থাকতে পারে।

এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ:

এপিটি একটি বিপ্লবী মডেল কারণ এটি ব্যবহারকারীকে বিশ্লেষণের নিরাপত্তা মডেলটিকে অভিযোজিত করার অনুমতি দেয়। এবং অন্যান্য মূল্যনির্ধারণ মডেলগুলির সাথে, এটি ব্যবহারকারীকে একটি সুরক্ষার অব্যবহৃত বা অত্যধিকমূল্য নির্ধারণের জন্য সহায়তা করে এবং তাই সে এই তথ্য থেকে মুনাফা করতে পারে APT এছাড়াও পোর্টফোলিও নির্মাণের জন্য খুব দরকারী কারণ এটি পরিচালকদের তাদের উপাদানগুলি নির্দিষ্ট কারণের প্রকাশ করা হয় তা পরীক্ষা করতে পারবেন।

APT CAPM তুলনায় আরো কাস্টমাইজড হতে পারে, কিন্তু এটা কোনও কারণ স্টিকার প্রভাবিত কারণ নির্ধারণ করার জন্য আরো কঠিন পোর্টফোলিও একটি যথেষ্ট পরিমাণ গবেষণা করে। এটি প্রতিটি প্রভাবশালী ফ্যাক্টরকে সনাক্ত করার জন্য কার্যত অসম্ভব হতে পারে। এটি একটি নির্দিষ্ট ফ্যাক্টরের নিরাপত্তা কতটা সংবেদনশীল তা নির্ধারণ করে। কিন্তু "যথেষ্ট ঘনিষ্ঠ" হওয়া বেশ ভালই; প্রকৃতপক্ষে গবেষণায় দেখা যায় যে চার বা পাঁচটি বিষয় সাধারণত নিরাপত্তা এর ফেরতগুলির বেশিরভাগ ব্যাখ্যা করে থাকে: মুদ্রাস্ফীতি, জি এন পি, বিনিয়োগকারীর আস্থা এবং ফলন কার্ভে বদল করে বিস্ময়।