জেন্সেন এর পরিমাপ সংজ্ঞা এবং উদাহরণ।
A day with Scandale - Harmonie Collection - Spring / Summer 2013
সুচিপত্র:
এটি কি:
জেনসেনের পরিমাপ নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর রিটার্নের অংশের পরিসংখ্যান পরিমাপ নয় বাজার বা বাজারের নিরাপত্তা এর সম্পর্ক দ্বারা ব্যাখ্যা কিন্তু বিনিয়োগকারী বা পোর্টফোলিও ম্যানেজার দক্ষতা দ্বারা। আলফা
কিভাবে কাজ করে (উদাহরণ):
গাণিতিকভাবে, জেনসেনের পরিমাপ (যা 1968 সালে মাইকেল জেনসেন দ্বারা উন্নত করা হয়েছিল) সেই প্রত্যাশার হার যে প্রত্যাশিত ছিল তা অতিক্রম করে ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (সিএপিএম) মত মডেল দ্বারা পূর্বাভাস। এটি কিভাবে কাজ করে তা বুঝতে, CAPM সূত্রটি বিবেচনা করুন:
r = R f + beta x (R m - R f ) + জেনসনের পরিমাপ (যেখানে:
r = নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর রিটার্ন
R f = রিটার্নের ঝুঁকির মুক্ত হার
বিটা = নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর দামের ঊর্ধ্বমুখীতা সামগ্রিক বাজার
R m = বাজারের প্রত্যাবর্তন
CAPM সূত্রের বৃহত অংশ (সবকিছুই আলফা ফ্যাক্টর) একটি নির্দিষ্ট নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওতে ফেরতের হার নির্দিষ্ট কি বাজার পরিস্থিতি তাই যদি মডেলটির এই অংশটি ভবিষ্যদ্বাণী করে যে 10 টি স্টকগুলির আপনার পোর্টফোলিও 1২% ফিরে আসবে, তবে এটি আসলে 15% ফেরত পায়, আমরা 3% পার্থক্য ("অতিরিক্ত রিটার্ন") আলফা বা জেনসেনের পরিমাপকে কল করব।
দ্রষ্টব্য যে দুটি অনুরূপ পোর্টফোলিও একই পরিমাণ ঝুঁকি বহন করতে পারে (যা, তাদের একই বিটা আছে) কিন্তু জেনসনের পরিমাপের মধ্যে পার্থক্য থাকার কারণে, অন্যটি তুলনায় আরো বেশি আয় উৎপন্ন করতে পারে। এই বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি মৌলিক দ্বন্দ্ব, যারা সর্বদা কম গ্রহণযোগ্য গ্রহণযোগ্য ঝুঁকি জন্য সর্বোচ্চ প্রত্যাশার চান।
কেন এটি জরুরী:
জেনসেন এর পরিমাপ একটি পোর্টফোলিও মান যোগ করেনি কিনা তা নির্ধারণের একটি পরিমাপযোগ্য উপায়, কারণ আলফা হল পুনরুদ্ধারের কারণটি সাধারণ বাজারের অবস্থার পরিবর্তে পোর্টফোলিও ম্যানেজারের দক্ষতা।
আলফা এর খুব অস্তিত্ব বিতর্কিত, তবে, কারণ যারা দক্ষ বাজারে অনুমানে বিশ্বাস করে (যা অন্যান্য বিষয়ের মধ্যে, যে বাজারকে মারাত্নক করা অসম্ভব) বিশ্বাস করে আলফা দক্ষতার পরিবর্তে ভাগ্যের দিক থেকে; তারা এই ধারণা সমর্থন করে যে অনেক সক্রিয় পোর্টফোলিও ম্যানেজার তাদের ক্লায়েন্টদের তুলনায় আরো বেশি কিছু সম্পাদন করে না যারা কেবল প্যাসিভ, ইন্ডেক্সিং কৌশলগুলি অনুসরণ করে। এইভাবে, বিনিয়োগকারীদের যারা বিশ্বাস করে মান অনুযায়ী মূল্যের উপরোক্ত বাজার বা ঊর্ধ্ব-বেঞ্চমার্ক রিটার্ন প্রত্যাশিত - অর্থাৎ, তারা আলফা আশা করে।
