সময় ইউরোপে বুলিশ করা হবে

রাউল Elizalde দ্বারা

আমাদের সাইটে রাউল সম্পর্কে আরও জানুন একজন উপদেষ্টাকে জিজ্ঞাসা করুন

গত চার বছরে মার্কিন স্টক ইউরোপীয় ইক্যুইটিগুলিকে (এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের বিশ্বের বাইরে) বৃহত্তর মার্জিনের চেয়েও বেশি করেছে। বিনিয়োগকারীরা সিদ্ধান্ত নিতে পারে যে বৈদেশিক বিনিয়োগের নামে এমনকি বৈচিত্র্যের নামেও, কিছুই অপচয় ছাড়া আর কিছুই নয়। কিন্তু এটি একটি ভুল হতে পারে। মার্কিন এবং ইউরোপীয় স্টক মধ্যে খুব প্রশস্ত ফাঁক overdone মনে হয়। মার্কিন স্টক এক্সিকিউটিভ এবং অনিশ্চিত মাত্রায় পৌঁছেছে যখন ইউরোপ অনেকগুলি ফ্রন্টে ইক্যুইটি মূল্যের উপর প্রভাব ছাড়াই উন্নত হয়েছে। এটি মার্কিন স্টক থেকে দূরে বৈচিত্র্য সময় হতে পারে, এবং ইউরোপ উপযুক্ত পছন্দ বলে মনে হচ্ছে।

ইউরোপ একটি রুট হয়েছে। এর মধ্যে বেশিরভাগই ইউরোজোনে রাজস্ব ভারসাম্য হ্রাস করার লক্ষ্যে জার্মান নীতির কারণে। গত কয়েক বছরে জার্মানি ইউরোপীয় পার্ফেরির রাজস্বের যথার্থতা দাবি করেছে এবং এটি একটি উদাহরণ স্থাপন করেছে যাতে এটি নিজস্ব স্বল্প কাঠামোগত ঘাটতি হ্রাস করার পরিকল্পনা প্রণয়ন করে। পূর্বাভাসে, ইউরোপকে অর্থনৈতিকভাবে সুস্থ করে তুলতে জার্মানির আবেগের কারণে এটি অর্থনৈতিকভাবে অসুস্থ হয়ে উঠেছে। অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির আট চতুর্থাংশ সংকোচন সাত চতুর্থাংশ পথ দিয়েছে।

আঠারো মাস আগে আমি ফাইন্যান্সিয়াল টাইমস-এ একটি চিঠি লিখেছিলাম যে, সাধারণ বাজারে পুনরুদ্ধারের জন্য জার্মানিকে ইউরোজোন অংশীদারদের চেয়ে বাড়ির উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি বাড়ানো উচিত। আমি লক্ষ্য করলাম যে ইউনিয়নগুলি যে সময়ে উচ্চতর মজুরি চেয়েছিল তার চেয়ে বেশি বেতন সেই দিক থেকে সরাতে একটি চমৎকার সুযোগ প্রদান করেছিল। এটি মূলত একটি অলঙ্কৃত যুক্তি ছিল যে জার্মানিটি ঐতিহাসিকভাবে মুদ্রাস্ফীতি দ্বারা প্রত্যাহার করা হয়েছে এবং এতে কোন পরিবর্তন ছিল না এমন কোনও চিহ্ন ছিল না।

কিন্তু এই সপ্তাহে ইউরোপীয় কমিশনের বৃহৎ অর্থনৈতিক খাত - ওলির রেহান - আরও বেশি প্রভাবশালী ভয়েস - বলেছেন যে "জার্মানি অব্যাহত মজুরি বৃদ্ধিের জন্য শর্ত তৈরি করবে … বিশেষ করে নিম্ন-মজুরি উপার্জনকারীদের জন্য" - অন্য কথায়, তার অর্থনীতিতে প্রবৃদ্ধি ঘটবে, উচ্চতর কর্মী বেতন দিয়ে শুরু করার জন্য, "স্বল্প মেয়াদে নয় বরং দীর্ঘমেয়াদী ক্ষেত্রেও দেশীয় চাহিদা বজায় রাখতে"। ইউরোপীয় কর্তৃপক্ষ মনে করে যে, জার্মানি এবং বাকিদের মধ্যে অর্থনৈতিক বৈষম্য ক্ষতির দিকে জেগে উঠছে। ইউরোজোন এলাকার ভবিষ্যতে প্রতিনিধিত্ব করে।

সাম্প্রতিক মুদ্রাস্ফীতির সংখ্যাগুলির মধ্যে একটি উজ্জ্বল স্থান রয়েছে, যা দেখায় যে জার্মানি পেরিফেরির তুলনায় প্রতিযোগিতা হারিয়েছে কারণ এটির দাম পর্তুগাল, আয়ারল্যান্ড, ইতালি, গ্রীস এবং স্পেনের তুলনায় দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে (স্নেহপূর্ণভাবে "পাইগস" হিসাবে পরিচিত)। খারাপ খবর হল যে পিআইআইজিএস এই আপেক্ষিক সংশোধনীর জন্য উচ্চ মূল্য দিয়েছে, কারণ ২016 সালে পাঁচটি অর্থনীতি হ্রাস পেয়েছিল এবং জার্মানির অর্থনীতির বিস্তার ঘটেছিল।

ইউরোজোনে অভ্যন্তরীণ ভারসাম্যহীনতা হ্রাস পাচ্ছে বলে মনে হচ্ছে, গত 1২ মাসে ইউরো ইউরো ডলারের চেয়ে 5% ছাড়িয়েছে। এর অর্থ হচ্ছে ইউরোপীয় পণ্য আরো ব্যয়বহুল হয়ে উঠেছে - যেমন কম প্রতিযোগিতামূলক - আন্তর্জাতিক খাতে।

তাহলে প্রশ্ন হচ্ছে, ইউরোপটি কি উত্তম, কারণ শেষ পর্যন্ত অভ্যন্তরীণ ভারসাম্যহীনতা মোকাবেলা করছে নাকি বিদেশে প্রতিযোগিতামূলক হার হারাচ্ছে তা আরও খারাপ।

উত্তর ইউরোপে বাড়তে পারে কিনা তা নির্ভর করে।

সাম্প্রতিক বৃদ্ধির সংখ্যাগুলি প্রত্যাশার নীচে এসেছে, যা দেখাচ্ছে যে গত 1২ মাসে ইউরোজোন অর্থনীতি 0.4% ছাড়িয়ে গেছে। এই ইউরোপীয় ইক্যুইটি জন্য অনেক বিয়ারিশ কল ট্রিগার। তা সত্ত্বেও, ইউরোজোন (উপরের গ্রাফ দেখুন) নয় বরং বিশেষ করে স্পেন, ইতালি এবং জার্মানি এর জন্য 6 তম তম অবস্থার সেরা ফলাফল। পর্তুগালের সংখ্যা আরও ভালো, কারণ তারা 9 তম অবস্থানে সেরা। গ্রীসেস 1২ টিতে সেরা। উপরন্তু, ইউরো ডলারের বিপরীতে ইউরো বেড়েছে, জার্মানি সহ এই দেশের প্রতিটি দেশের বাণিজ্য ভারসাম্য গত কয়েক বছর ধরে চলছে।

আজ ইউরোপের সবচেয়ে বড় বিপদগুলির মধ্যে একটি হল মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত পতন ঘটছে। এটি একটি deflationary সর্পিল মধ্যে সক্রিয় হলে, অর্থনৈতিক উন্নতির ভঙ্গুর লক্ষণ একটি মারাত্মক আঘাত ভোগ করবে।

উজ্জ্বল দিকে, আর্থিক কর্তৃপক্ষ ক্ষয়ক্ষতি হুমকি সম্পর্কে গভীরভাবে সচেতন মনে। ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংকের অপ্রত্যাশিত হার এবং মিঃ রেহানের ঘোষণাগুলি ইউরোপের কর্তৃপক্ষরা আর মাথা ব্যতীত নৈশভোজ নয়, আমলাতান্ত্রিক কর্মকর্তাদের মাপকাঠিতে উপযুক্ত নয়। একটি নতুন বাস্তবতা ধরে রাখা হচ্ছে বলে মনে হয়।

অতএব, চার বছরের অস্পষ্টতা সত্ত্বেও, ইউরোপ একটি মার্কিন স্টক মার্কেট থেকে বিচ্ছিন্ন হওয়ার উপযুক্ত সুযোগ দিতে পারে যা খুব বেশি দূরে চলে গেছে (আমাদের পূর্বের নিউজলেটারটি দেখুন, "২014 সালে একটি বাজ বাজার আশা করবেন না" 2013-10-28)। এটি ইউরোপের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে পুনরুজ্জীবিত করতে এবং ইউরোজোন দেশগুলির মধ্যে বিচ্ছিন্নতা হ্রাস করতে, ডিফ্লেশন এড়াতে এবং তার ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থাকে স্থির করার ক্ষেত্রে উল্লেখযোগ্য অগ্রগতির পরিমাণের উপর নির্ভর করবে। এটা নিশ্চিত, একটি দীর্ঘ এবং জটিল সেট সমস্যা। কিন্তু ইউরোপের অবশেষে তাদের মুখোমুখি হওয়ার জন্য তাদের ভেতরে ঢুকতে থাকা লক্ষণগুলি রয়েছে। বিনিয়োগকারীরা ইক্যুইটিগুলিতে উন্মুক্ত হতে চান এমন পরিমাণে, ২014 সালে মার্কিন স্টকগুলির চেয়ে ইউরোপীয় স্টকগুলি আরও ভালো পছন্দ হতে পারে যদি তাদের মধ্যে বিশাল ফাঁক বন্ধ হয়ে যায়।