পরবর্তী এনরনকে পূর্বাভাস দিতে জেড-স্কোর ব্যবহার করা হচ্ছে।

1 সালের শেষের দিকে এনরোনের - কর্পোরেট জালিয়াতি এবং দেউলিয়াতার জন্য শিশু - "BBB" এর একটি কঠিন বিনিয়োগ-গ্রেড ক্রেডিট রেটিং বহন করে, যা তার দায়িত্বগুলি পূরণের জন্য দৃঢ় অবস্থানের একটি কোম্পানীকে নির্দেশ করে।

এনরোনের ঐতিহাসিক পতনের মাত্র কয়েক মাস আগে, জুন ২001 পর্যন্ত দ্রুততর ফরওয়ার্ড। এনরোনের শেয়ারের মূল্য ইতিমধ্যে ছয় মাসের মধ্যে প্রায় অর্ধেক কমে গেছে, কিন্তু ক্রেডিট রেটিং সংস্থাগুলি এখনও এনরোন "BBB" এর মূল্য দিয়েছে। দুর্ভাগ্যবশত, অনেক বিনিয়োগকারী এখনও আশা করে থাকেন যে কোম্পানীর সাথে তৈরি করা সমস্যা অস্থায়ী ছিল এবং শেয়ার পুনরুদ্ধার করা হবে।

কিন্তু একটি মেট্রিক ছিল যা সম্পূর্ণ ভিন্ন ফলাফল ঘোষণা করেছিল: Z- স্কোর।

অনেক বিনিয়োগকারী আশা করেছিলেন একটি প্রত্যাবর্তনের - কোম্পানির এখনও কঠিন রেটিং নির্দেশ, Z- স্কোর একটি ভিন্ন গল্প ভবিষ্যদ্বাণী। এনআরওর জেড-স্কোর এমন একটি কোম্পানীর সাথে মিলিত হওয়া উচিত যা "বি" এর রেটিং থাকা উচিত - সবেমাত্র জাঙ্ক স্ট্যাটাসের উপরে।

প্রকৃতপক্ষে, রেটিং সংস্থাগুলির এনআরওর "দেউলিয়া" এর জন্য দাখিলকৃত চার দিন আগে "BBB" তালিকাভুক্ত হয়েছে। কিন্তু যারা জেড-স্কোরের দিকে মনোযোগ দেয় তারা এনরনের পতন থেকে এগিয়ে ছিল।

এনরিকের পতনের পূর্বাভাসের মেট্রিকের পিছনে কি রয়েছে

জেড-স্কোর, যা অ্যাটম্যান জেড-স্কোর নামে পরিচিত, 1960-এর দশকে NYU অধ্যাপক এডওয়ার্ড অল্টমান দ্বারা। দেউলিয়া অবস্থাটির জন্য কোম্পানির দুর্বলতাগুলির সেরা পূর্বসূরী কোনও আর্থিক অনুপাতটি নির্ধারণ করার জন্য Altman পরিসংখ্যান বিশ্লেষণ ব্যবহার করে। তারপর তিনি একসাথে একটি মডেল যা এই অনুপাতের পূর্বাভাসের মূল্য অনুকূলিত করে। ফলাফলটি একটি সুন্দর, সুনির্দিষ্ট সংখ্যা যা পূর্বাভাসের ক্ষমতা ধারণ করে।

সময়ের সাথে সাথে, জেড-স্কোরটি দেউলিয়া হওয়ার সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য পূর্বাভাসের একটি বলে প্রমাণিত হয়েছে। 1 969 থেকে 1 সাল পর্যন্ত তিনবার সময়ের 316 টি বিষাক্ত কোম্পানি আচ্ছাদিত সিরিজগুলির মধ্যে, Altman এবং তার Z- স্কোরটি ভবিষ্যতে দেউলিয়া অবস্থাগুলির পূর্বাভাসের মধ্যে 82% এবং 94% সঠিক ছিল।

সাধারণত, একটি কোম্পানির জেড স্কোর, দেউলিয়া অবস্থা উচ্চতর সুযোগ। থম্পসনের নিয়ম হল একটি উৎপাদন কোম্পানির জন্য, 3.0 এর উপরে একটি জেড স্কোর আর্থিক সুসংগতি নির্দেশ করে, তবে 1.8 এর নীচে একটি স্কোর দেউলিয়াতার উচ্চ সম্ভাবনাকে নির্দেশ করে।

তাই এই অত্যন্ত সহায়ক মেট্রিকের পিছনে কি?

3 টি সহজ পদক্ষেপ জ্যাক-স্কোরের হিসাব করার জন্য

স্ক্র্যাচ থেকে প্রস্তুতকারকের জেড-স্কোর গণনা করার জন্য, প্রথম ধাপ হচ্ছে গণনা করা ব্যালেন্স শীট এবং আয়ের বিবৃতিতে তালিকাভুক্ত সাতটি আইটেম চিহ্নিত করা:

একসঙ্গে, এই সাতটি পরিসংখ্যান পাঁচটি আর্থিক অনুপাত তৈরি করতে ব্যবহার করা হয়, প্রত্যেকেরই স্বত্তে একটি কোম্পানির আর্থিক শক্তির জন্য সবচেয়ে বড় পূর্বাভাসের ক্ষমতা হিসাবে চিহ্নিত:

তৃতীয় এবং চূড়ান্ত পদক্ষেপটি হল এই অনুপাতটি Z- চূড়ান্ত মান তৈরি করতে সূত্রটি স্কোর করুন:

Z- স্কোর = 1.2 * (A) + 1.4 * (B) + 3.3 * (C) + 0.6 * (D) + 1.0 * (E)

যেমন আগে উল্লেখ করা হয়েছে, থাম্ব এর নিয়ম হল 3.0 উপরে একটি Z- স্কোর আর্থিক সুসংগতি নির্দেশক, কিন্তু 1.8 নীচের স্কোর দেউলিয়াতার একটি উচ্চ সম্ভাবনা প্রস্তাব দেয়।

অ-প্রস্তুতকারকের জেড-স্কোর সমীকরণ

কিন্তু উত্পাদন ক্ষেত্রের মধ্যে কোম্পানীর সম্পর্কে কি? Altman এর মূল সমীকরণ উত্পাদন সংস্থাগুলির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করা হয়, কিন্তু তিনি অবশেষে অ নির্মাতারা এবং বেসরকারিভাবে পরিচালিত সংস্থাগুলির সাথে মোকাবেলা করার জন্য অতিরিক্ত সমীকরণ নিরূপণ করেন।

অ-নির্মাতাদের জন্য জেড-স্কোর সূত্র মূল থেকে একটু ভিন্ন। আগে, আপনি নিম্নলিখিত সাতটি আইটেম (কয়েকটি ভিন্ন) ব্যাঙ্কসেন্ট এবং আয়ের বিবৃতিতে তালিকাভুক্ত:

তারপর, চারটি আর্থিক অনুপাতে তাদের একত্রিত করুন এবং পুনরায় যুক্ত করুন:

অবশেষে, অ-নির্মাতাদের জন্য Z- স্কোর সূত্রটি ব্যবহার করুন:

Z- স্কোর = 6.56 * (A) + 3.26 * (B) + 6.72 * (C) + 1.05 * (D)

এইটিতে কেস, ২6 এর উপরে একটি জেড-স্কোর আর্থিক স্বাস্থ্যের ইঙ্গিত দেয়, যখন 1.1 নীচের বিষয়টি মর্মপীড়াকে নির্দেশ করে।

জেড-স্কোর কেন কাজ করে?

এখন পর্যন্ত, জেড-স্কোর কিভাবে কাজ করে তা আপনি বুঝতে পারবেন - কেবল গণনাতে পৌঁছানোর সূত্র অনুসরণ করুন। কিন্তু আপনি এটা বুঝতে পারেন না কেন কর্পোরেট সূত্রপাতের পূর্বাভাসে সূত্রটি এতটা সঠিক।

এটি দেখায় যে জেড-স্কোরের মধ্যে একটি ফার্মের আর্থিক স্বাস্থ্যের একটি ব্যাপক বিবরণ রয়েছে। নিম্নলিখিত অনুপাত বিবেচনা করুন, যার প্রতিটি স্কোর এর গণনা ব্যবহৃত হয়:

- অনুপাত A, কার্যকরী ক্যাপিটাল / মোট সম্পদ , একটি তরলতা পরিমাপ। কার্যকরী মূলধন নগদ এবং কোনও অন্যান্য সম্পদ গঠিত হয় যা মোটামুটি সংক্ষিপ্ত নোটিশে নগদ পরিণত হতে পারে। অধিকতর কার্যধারার মূলধন একটি দৃঢ়, আরো কুশন এটি কোন বিল আসছে কারণে পূরণের আছে।

- অনুপাত বি, রক্ষিত উপার্জন / মোট সম্পদ , লিভারেজ একটি পরিমাপ। এটি ফার্মটি মুনাফা বা ঋণ ব্যবহার করে সম্পদের জন্য অর্থ প্রদান করে কিনা তা আমাদেরকে জানাচ্ছে। একটি উচ্চ অনুপাত নির্দেশ করে যে প্রবৃদ্ধি তহবিলের জন্য ব্যবহার করা হচ্ছে, যখন কম অনুপাত নির্দেশ করে যে ক্রমবর্ধমান ঋণের মাত্রা বৃদ্ধির মাধ্যমে অর্থায়ন হচ্ছে।

- অনুপাত C, EBIT / মোট সম্পদ , এটি একটি লাভযোগ্যতা পরিমাপ যাও পরিচিত। সম্পদ ফেরত (রোয়া) এটি প্রতিটি ডলার সম্পদ দ্বারা উত্পন্ন অপারেটিং আয় পরিমাণ পরিমাপ।

- অনুপাত ডি, মার্কেট ক্যাপ / মোট দায়সমূহ , এটি কোম্পানির শেয়ারের মূল্য অনুযায়ী বাজারের আস্থা একটি পরিমাপ। যদি অনুপাত 1.0 এর নিচে পড়ে থাকে, তাহলে বাজারটি বলছে যে ফার্মটি তার যাবতীর চেয়ে কম মূল্যের, অথবা অন্য কথায়, দেউলিয়া।

- অনুপাত E, বিক্রয় / মোট সম্পদ , দক্ষতার একটি পরিমাপ যে এটি সম্পদ প্রতিটি ডলার দ্বারা উত্পাদিত বিক্রয় পরিমাণ বর্ণনা করে।

# - ad_banner_2 - #

জেড-স্কোর একটি ফার্ম এর আর্থিক স্বাস্থ্যের একটি ভাল পরিমাপ কেন তা দেখতে এখন সহজ হবে। একটি সুস্থ ফার্ম (এ) যে কোনও বিল পরিশোধ করতে যথেষ্ট তরল সম্পদ বজায় রাখে, (B) মুনাফা দিয়ে তার বৃদ্ধি তহবিল, (C) তার মালিকদের জন্য মুনাফা উৎপন্ন করে এমন সম্পদগুলিতে বিনিয়োগ করে, (D) বিনিয়োগকারীদের মাধ্যমে আত্মবিশ্বাসের একটি ভোট পায় তার শেয়ারের মূল্য এবং (ই) কোম্পানির জন্য তার বিনিয়োগকে আয় করে।

টাইম বোমার টিকিটের জন্য স্ক্রীনিং

এখন যে আপনি জেড-স্কোরের পিছনে ক্ষমতাটি বুঝতে পারেন, আপনি কোনও কোম্পানীর স্কোর দিগন্তে সমস্যা বোঝায়। আসলে, কয়েকটি আছে।

যদি আপনি কম জেড-স্কোরের সাথে কোম্পানির একটি তালিকা দেখতে আগ্রহী থাকেন, তাহলে আপনার স্টক স্ক্রেনার ব্যবহার করতে হবে। ADVFN.com- এ উপলব্ধ একটি সহজ (এবং ফ্রি) স্ক্রেনার রয়েছে যা একটি Z- স্কোরের প্যারামিটার অন্তর্ভুক্ত। আমরা S & P 500- এ তালিকাভুক্ত ইউএস-ভিত্তিক ম্যানুফ্যাকচারিং কোম্পানিগুলির অনুসন্ধানে ADVFN স্ক্রেয়ার ব্যবহার করেছি এবং $ 4 বিলিয়ন এর বাজার মূলধন এবং 1.8 এর নীচে একটি Z- স্কোরের সাথে ব্যবহার করেছি। এখানে ফলাফল (এপ্রিল 1২, ২010 এর হিসাবে):

তালিকাটিতে একটি

পুলেত (NYSE: পিএইচএম) মত একটি পিট-ডাউন হোমবিলিটার দেখতে অদ্ভুত নয়। জেনারেল ইলেকট্রিক (এনওয়াইএসই: জিই) , ক্যাটারপিলার (NYSE: CAT) এবং হারলে-ডেভিডসন (NYSE: HOG) দুর্বল, খুব।

মনে রাখবেন, একটি দৃঢ় 1.8 নীচের একটি Z- স্কোর বহন করে ঠিক কারণ দেউলিয়াতা একটি পূর্ববর্তী উপসংহার হয় না। মন্দা দেওয়া, তালিকাতে অনেক সংস্থা দেখতে অদ্ভুত নয় যে স্বাভাবিক অবস্থার অধীনে দেখানো হবে না।

এটা মনে রাখাও গুরুত্বপূর্ণ যে অনেক সংস্থা কঠিন আর্থিক পরিস্থিতি থেকে ফিরে আসছে। এবং সমস্ত স্টক screener ফলাফল মত, কোম্পানির তালিকা অতিরিক্ত বিশ্লেষণের জন্য একটি সূচনা পয়েন্ট হিসাবে দেখা উচিত, তাত্ক্ষণিক কিনতে / বিক্রয় সুপারিশ না।