ফোঁটা পি / ই অনুপাত শ্রেষ্ঠ বিকল্প।

বিনিয়োগকারীরা মূল্য থেকে উপার্জন (পি / ই) সাত দশকেরও বেশি সময় ধরে অনুপাত একটি কোম্পানির বাজার মূল্য তার উপার্জন তুলনা কিভাবে একটি ধারনা পেতে এটি একটি সহজ উপায় কিন্তু পি / ই সঙ্গে একটি উল্লেখযোগ্য সমস্যা আছে।

"পি" না "ই" না বিশেষত সঠিক গেজ।

আমি ব্যাখ্যা করব যে, একটি কোম্পানির স্টক মূল্য একটি সম্পূর্ণ সঠিক গেজ নয় বাস্তব বিশ্বের একটি কোম্পানির মান। এবং এনরোওন / ওয়ার্ল্ডকম যুগে আমরা শিখেছি যে উপার্জনগুলি, সহজেই ছদ্মবেশিত হতে পারে।

পরিবর্তে, যদি আপনি অন্য সংস্থার সাথে সম্পর্কিত একটি কোম্পানির মূল্যের প্রকৃত অর্থ বুঝতে চান, তবে আপনাকে নিজের উদ্যোগের সাথে পরিচিত করতে হবে (ইভি) এবং ইবিআইটিডিএ

একটি ত্রুটিযুক্ত মেট্রিক

বাজার মূলধন (বকেয়া শেয়ারের সংখ্যা দ্বারা গুণিত হয় স্টক মূল্য) একটি ত্রুটিপূর্ণ মেট্রিক কেন তা দেখতে খুব সহজ। আসুন দুটি কোম্পানিকে দেখি যে উভয়ই 500 মিলিয়ন ডলারের বাজার মূলধন ($ 10 স্টক মূল্যবৃদ্ধি 50 মিলিয়ন শেয়ার বহির্ভূত) এবং লাভের 50 মিলিয়ন ডলার। প্রথম কোম্পানির নগদ 100 মিলিয়ন ডলার এবং অন্যটি 100 মিলিয়ন ডলার ঋণ দিয়েছে। নিশ্চয় আপনি যে নগদ সমৃদ্ধ কোম্পানিকে পছন্দ করেন, অন্য সব জিনিসের সমান।

এবং ইভি যেখানে আসে সেখানে আপনি দৃঢ়ভাবে তার বাজার মূলধনকে যোগ করুন এবং তারপর এন্টারপ্রাইজ মান অর্জনের জন্য তার নগদটি বাদ দিন।

এন্টারপ্রাইজ মূল্য = মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন + ঋণ - ক্যাশ

এইভাবে, ঋণদাতা সংস্থাটির তুলনায় এই নগদটি আরও মূল্যহীন ($ 500 মিলিয়ন + $ 0 - $ 100 মিলিয়ন = $ 400 মিলিয়ন) ($ 500 মিলিয়ন + $ 100 মিলিয়ন - $ 0 = $ 600 মিলিয়ন)।

অনুরূপ শিরাতে, ঋণ এবং নগদ ব্যালেন্সের মুনাফা আছে এমন প্রভাবের মূল্যায়ন করা অবিশ্বাস্যভাবে গুরুত্বপূর্ণ। আপনি ইবিআইটিডিএ (সুদ, কর, অবমূল্যায়ণ এবং পরিমান মূল্যের আগে আয়) ব্যবহার করে সুদ ব্যয় (যে ঋণ) এবং সুদ আয় (সেই নগদ) আগে কোনও মুনাফা দেখতে পারেন। উপরের উদাহরণে, আসুন আমরা ধরে নিতে পারি যে উভয় কোম্পানির লাভ 50 মিলিয়ন মার্কিন ডলার, কিন্তু $ 60 মিলিয়ন এর EBITDA। [ইবিআইটিডিএ হিসাব করার জন্য এবং উদাহরণ দেখতে কেমন শিখবেন]।

এই ক্ষেত্রে, $ 400 মিলিয়ন এবং ইবিআইডিডিএ-র 60 মিলিয়ন মার্কিন ডলারের ইভি / ইবিআইটিডিএর অনুপাত প্রায় 6.7 ($ 400 মিলিয়ন / $ 60 মিলিয়ন = 6.7) । অন্য যেকোনো কোম্পানি, যে সমস্ত ঋণ নিয়ে থাকে, তার একটি EV / EBITDA অনুপাত 10 ($ 600 মিলিয়ন / $ 60 মিলিয়ন = 10) থাকে। শুধু P / E অনুপাতের ন্যায়, একটি নিম্ন EV / EBITDA অনুপাত সবসময় আরো আকর্ষণীয় (আপনার ডলারের জন্য আরও কোম্পানি)। কিন্তু P / E অনুপাতের বিপরীতে, ইভি / ইবিআইডিডিএ অনুপাত হেরে যাওয়া কঠিন।

তেল ও গ্যাস শিল্পে প্রকৃত বিশ্ব উদাহরণ

উচ্চ মানের ডিপ্রেশন বা উচ্চতার সাথে সংস্থাগুলি যখন দেখছে তখন বিনিয়োগকারী প্রায়ই এই সূত্রটি ব্যবহার করে ঋণের মাত্রা EV / EBITDA তেল এবং গ্যাস drillers এ খুঁজছেন বিশেষত দরকারী। ইবিআইটিডিএ ভাল কাজ করে কারণ প্রতিবেদন অনুযায়ী আয় এবং লেনদেনের পরিমাণ খুব বেশি বিকৃত হতে পারে কারণ তেল ও গ্যাস কূপগুলি ধীরে ধীরে হ্রাস পায় এবং সময়ের সাথে সাথে (উপার্জন ছাড়াই) লিখিত হওয়া উচিত। এবং এন্টারপ্রাইজ মান বাজার মূল্যের তুলনায় আরো বেশি সহায়ক কারণ এটি নিশ্চিত করে যে ঋণদাতা সংস্থাগুলি সত্যিকারের সমানভাবে মূল্যবান, যা ঋণের আরো বিশুদ্ধ মাত্রা ব্যবহার করে।

তেল ও গ্যাস খাতের দুটি বড় নাম দেখি। । বিশ্লেষকরা বর্তমানে এপাচি কর্পোরেশ (NYSE: APA) এবং আনারকারো পেট্রোলিয়াম (NYSE: APC) এর শেয়ারগুলির সুপারিশ করছে। এই শক্তি অনুসন্ধান সংস্থার প্রতিটিই মাত্র 5 টি (একটি অভিক্ষিপ্ত 2010 EBITDA ভিত্তিক) EV / EBITDA একাধিক আছে যখন তাদের পিয়ার গ্রুপের গড় EV / EBITDA মাল্টিপলটি 7 এর নিচে। এটি APA এবং APC নির্দেশ করে বলে মনে করা হয় তুলনামূলকভাবে কম পরিমাণে

কিন্তু যদি আপনি আনডার্কোকে P / E ভিত্তিতে কঠোরভাবে দেখেন, তাহলে আপনি আশ্চর্য হবেন যে শেয়ার কেনার কোনও আপিল আছে, 2010 সালের মোট আয় সম্পর্কে প্রায় 30 বার ট্রেড করা।

একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, দক্ষতা এবং টুলবক্সে নতুন সরঞ্জাম রাখুন। এবং এটি আপনার সমস্ত বর্তমান হোল্ডিং জন্য EV / EBITDA মাধ্যমে যেতে এবং গণনা করে তোলে। আপনি বিশেষ করে তারা তাদের শিল্প অন্যান্য কোম্পানীর তুলনা কিভাবে তাকান করতে চান। যদি তারা একটি উচ্চতর EV / EBITDA অনুপাত (এমনকি P / E অনুপাত আরো যুক্তিসঙ্গত দেখায়), তাহলে আপনি এটি বিক্রি করার সময় বলতে পারে। EV / EBITDA অনুপাত অনেক কম হলে, এটি আরো কিছু কিনতে সময় হতে পারে।