গর্ডন বৃদ্ধির মডেল কিভাবে ব্যবহার করবেন?

গর্ডন বৃদ্ধি মডেল (জিজিএম) লভ্যাংশের সাধারন ব্যবহৃত সংস্করণ ডিসকাউন্ট মডেল (ডিডিএম) মডেলটি অর্থ প্রফেসর মরিন গর্ডনের নামে নামকরণ করা হয় এবং তার প্রবন্ধ "লভ্যাংশ, আয় এবং স্টক প্রাইসেস" -এ প্রথম প্রকাশিত হয়, যা 1 9 5 9 সংস্করণে অর্থনীতি ও পরিসংখ্যান পর্যালোচনা> ।

[এখানে ক্লিক করুন ডিভিডেন্ড ডিপোজিট মডেল ব্যবহার করে একটি স্টক এর মূল্য কিভাবে খুঁজে পাওয়া যায়।]

জিজিএম প্রধানত মূল পুঁজি কোম্পানির ক্ষেত্রে প্রয়োগ করা হয় যা একই হারে চিরতরে বৃদ্ধি পাচ্ছে। গর্ডন প্রডাক্ট মডেল, অন্যান্য ধরনের লভ্যাংশ ডিস্ক মডেলের মত, এই ধারণার সাথে শুরু হয় যে স্টকের মূল্যটি ছাড়ের লভ্যাংশের তার ভবিষ্যতের প্রবাহের সমান। গর্ডন প্রডাকশন মডেল সূত্রটি নীচে দেখানো হয়েছে:

স্টক মূল্য = ডি (1 + জি) / (আরজি)

যেখানে,

ডি = বার্ষিক লভ্যাংশ

জি = অভিক্ষিপ্ত লভ্যাংশ বৃদ্ধি হার, এবং

r = বিনিয়োগকারীর রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার।

এর একটি উদাহরণ দেখি। ধরুন স্টক একটি $ 1 বার্ষিক লভ্যাংশ প্রদান করে এবং তার লভ্যাংশ বৃদ্ধি প্রতি বছর 7% হতে পারে। রিটার্নের বিনিয়োগকারীর প্রয়োজনীয় হার 8%। জিজিএম সূত্রে এই সংখ্যার প্লাগিংটি আপনাকে দেয়:

স্টক A = ($ 1 * (1 + 0.07)) / (0.08 - 0.07) = $ 107

গর্ডন বিকাশের মডেলটি প্রয়োগ করতে আপনাকে অবশ্যই প্রথমে জানতে হবে বার্ষিক লভ্যাংশ প্রদান এবং তারপর তার ভবিষ্যত বৃদ্ধির হার অনুমান। বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী ঐতিহাসিক লভ্যাংশ বৃদ্ধির হারের দিকে লক্ষ্য রাখে এবং ভবিষ্যতের বৃদ্ধিকে অতীতের প্রবৃদ্ধির সাথে তুলনা করতে পারে এমন ধারণাকে ধারণ করে। কিন্তু স্টকটির জন্য আপনার প্রয়োজনীয় হারের মূল্যের মূল্যায়ন, "বাধা রাস্তা" বা "মূলধন খরচ" নামেও পরিচিত একটি বিট আরো চ্যালেঞ্জিং এবং আরো কয়েকটি তথ্য সামগ্রী প্রয়োজন।

রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার গণনা করা

প্রত্যাশিত হারের ধারণাটি এই ধারণার সাথে শুরু হয় যে, অন্যান্য সমস্ত জিনিস সমান, বিনিয়োগকারী বিনিয়োগের জন্য উচ্চতর হারের দাবি করবে যা আরও ঝুঁকি বহন করে। ফেরত গণনাের প্রয়োজনীয় হার বিবেচনা করে আপনি ঝুঁকির-মুক্ত বিনিয়োগ (ঝুঁকির মুক্ত হার) থেকে আয় করতে পারেন, বাজারের রিটার্নের হার এবং সেই নির্দিষ্ট স্টককে নির্দিষ্ট ঝুঁকি থেকে ভাগ করে নিতে পারেন যা তার শেয়ার মূল্যের উষ্ণতা দ্বারা মাপা যায়। ।

ঝুঁকির মুক্ত হারের জন্য বিনিয়োগকারীদের প্রায়ই মার্কিন ট্রেজারি বিল রেট প্রতিস্থাপন করে। বাজারের হারের জন্য, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী একটি বৃহত স্টক সূচক যেমন S & P 500- এর থেকে ঐতিহাসিক বার্ষিক রিটার্ন ব্যবহার করে। আপনি যদি গাণিতিকভাবে উল্লিখিত হন, তবে আপনি তার শেয়ার মূল্যের আদর্শ বিচ্যুতির হিসাব করে স্টক সম্পর্কিত নির্দিষ্ট ঝুঁকি পরিমাপ করতে পারেন, তবে অধিকাংশ বিনিয়োগকারী স্টক এর "বিটা" উপর নির্ভর করে যেমন ব্লুমবার্গ এবং ইয়াহু মত আর্থিক খবর আউটলেট সরবরাহ! ফাইন্যান্স।

একবার আপনার তিনটি ইনপুট থাকলে, আপনি নীচে প্রদত্ত সূত্র ব্যবহার করে প্রয়োজনীয় রিটার্ন গণনা করতে পারেন:

রিটার্নের প্রয়োজনীয় হার = ঝুঁকি মুক্ত হার + বিটা * (বাজার হার ঝুঁকি - ঝুঁকি মুক্ত হার)

আসুন একটি উদাহরণ তাকান। ধারনা করা হয় যে ট্রেজারি বিলগুলি বর্তমানে ২% লাভ করে, ব্রড স্টক মার্কেট 10% ফেরত প্রত্যাশা করে এবং স্টক এটির বিটা 1.3। স্টক A এর জন্য প্রয়োজনীয় হারের হার হল:

স্টক A = 2 + 1.3 (10 - 2) = 12.4%

মডেল শক্তি এবং দুর্বলতা

গর্ডন বিকাশ মডেলের সর্বশ্রেষ্ঠ শক্তি তার জন্য প্রয়োজনীয় হারের হার হল তার সরলতা, কিন্তু এটি একটি অসুবিধা হতে পারে। মূল্যায়নে শুধুমাত্র একটি মুষ্টিমেয় বিষয় বিবেচনা করা হয় এবং অসংখ্য অনুমান করা আবশ্যক। উদাহরণস্বরূপ, সূত্র লভ্যাংশের জন্য একক ধ্রুবক বৃদ্ধির হার অনুমান করে। বাস্তব জগতে, তবে, বিভিন্ন কারণে লভ্যাংশ বৃদ্ধি প্রায়ই বছর থেকে বছর বদলে যায় কোম্পানি শিল্পের মন্দাবস্থায় নগদ সংরক্ষণ বা একটি অধিগ্রহণ করতে নগদ ব্যয় চয়ন করতে পারে। উভয় ক্ষেত্রে, লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার কমপক্ষে আংশিকভাবে প্রভাবিত হবে।

গর্ডন প্রডাক্ট মডেলটি একটি প্রয়োজনীয় হারের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল যা লভ্যাংশ বৃদ্ধির হারের খুব কাছাকাছি। নীচের উদাহরণে, স্টক বি এর 6% লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার এবং স্টক এ এর ​​একটি 7% লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার রয়েছে। উভয় স্টক একটি $ 1 লভ্যাংশ প্রদান করে এবং 8% ফেরত একটি প্রয়োজনীয় হার আছে, তবে লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার 1% পার্থক্য স্টক B হিসাবে দুইবার মূল্য হিসাবে হিসাবে মূল্যবান তোলে।

স্টক বি = $ 1 * 1.06 / (.08 -06) = $ 53

স্টক A = $ 1 * 1.07 / (.08-.07) = $ 107

তবে, যদি লভ্যাংশ বৃদ্ধি হার হয় রিটার্ন প্রয়োজনীয় হারের চেয়ে অনেক বেশি বা অনেক কম, তারপর লভ্যাংশ বৃদ্ধি করে দুইটি স্টকের মূল্যের মধ্যে পার্থক্য 1% এর চেয়ে অনেক কম। উদাহরণস্বরূপ, অনুমান করুন স্টক বি বছরে 1% এ লভ্যাংশ বৃদ্ধি করে এবং স্টক একটি বছরে 2% লভ্যাংশ বৃদ্ধি করে। উভয় স্টক একটি $ 1 লভ্যাংশ প্রদান করে এবং 8% রিটার্নের একটি প্রয়োজনীয় হার আছে। নীচের গণনাতে দেখানো হয়েছে, স্টক এ এবং স্টক বি এর মানগুলির মধ্যে পার্থক্য নিম্ন লভ্যাংশ বৃদ্ধি দৃশ্যকল্পের মধ্যে মৃদু - মাত্র 15%।

স্টক বি = $ 1 * 1.01 / (0.08-0.01) = $ 14.43

স্টক A = $ 1 * 1.02 / (0.08-0.02) = $ 17

কিছু ত্রুটি থাকলেও, গর্ডন বিকাশের মডেলটি ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হচ্ছে এবং বিশেষ করে ব্যাংকিং এবং বাস্তবের মতো শিল্প প্রতিষ্ঠানগুলিকে মূল্যবান করার জন্য জনপ্রিয়। সম্পত্তি, যেখানে লভ্যাংশ পেমেন্ট বড় হতে পারে এবং বৃদ্ধি তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল। মডেলটি কার্যকরী কারণ এটি সহজে উপলব্ধ বা অনুমান করা যায় এমন ইনপুটের উপর নির্ভর করে। তবে, স্টকগুলি মূল্যায়নের জন্য বিনিয়োগকারীদের গর্ডন প্রডাকশন মডেলের উপর নির্ভর করতে হবে না। পরিবর্তে, মডেলটি SWOT বিশ্লেষণের সাথে ব্যবহার করা উচিত যা ব্র্যান্ডের শক্তি এবং পেটেন্টের মতো অ-আর্থিক বিষয়গুলি বিবেচনা করে, যা মডেলের মধ্যে মাপসই নয় কিন্তু স্টকের মূল্যের উপর প্রভাব ফেলে।

[To আরও জানতে, আমাদের বিনিয়োগের বৈশিষ্ট্যগুলি দেখুন: SWOT বিশ্লেষণ: কোম্পানীর বিশ্লেষণের জন্য একটি প্রাকটিক্যাল গাইড।]