বিনিয়োগ 102: স্টক মার্কেট খুব ব্যয়বহুল?

ব্রায়ান ম্যাককন দ্বারা

আমাদের সাইটে ব্রায়ান সম্পর্কে আরও জানুন একটি উপদেষ্টা জিজ্ঞাসা করুন

মার্কিন স্টকগুলির জন্য একটি বুল বাজারে ছয় বছর, আপনি হয়তো ভাবছেন: রানটি কি শেষ? স্টক মার্কেটের রেফারেন্সগুলির সাথে আর্থিক সংশোধনের ফলে অতিরিক্ত সংকীর্ণ এবং সংশোধনের জন্য পাকা হয়ে যায়, তাই একজন পর্যবেক্ষককে চিন্তা করা স্বাভাবিক হবে।

আমি ভাবলাম যে আমি কী শিখতে পারি তা দেখার জন্য এই ভবিষ্যদ্বাণীগুলিতে ব্যবহৃত কয়েকটি ডেটা দেখব। বাজারের দাবির জন্য যারা দাবি করে তাদের মধ্যে একটি উপায়ে সর্বাধিক মূল্যবৃদ্ধি হয় সাইক্লিক্যালি অ্যাডজাস্টেড দাম-থেকে-উপার্জন অনুপাত। এটি CAPE বা P / E10 নামেও পরিচিত। আমি এটা PE অনুপাত এর বড় ভাই কল।

CAPE কি?

আগের পোস্টে, আমি মূল্য-থেকে-উপার্জন, বা PE, অনুপাত নিয়ে আলোচনা করেছি। একটি রিফ্রেশার হিসাবে, এখানে মৌলিক সমীকরণ রয়েছে:

PE = বাজার মূল্য / নেট আয়

ইয়েল বিশ্ববিদ্যালয়ের অর্থনীতির নোবেল পুরস্কার বিজয়ী অধ্যাপক রবার্ট শিলার এবং বইটির লেখক "ক্ষতিকর উৎকর্ষ,” CAPE অনুপাত তৈরি. সিএইপিই PE অনুপাতের প্রধান ত্রুটিগুলির একটিতে উল্লেখ করার চেষ্টা করে: একটি কোম্পানির আয় (তার মোট আয়) স্বল্পমেয়াদীতে অত্যন্ত পরিবর্তনশীল হতে পারে। এই পরিবর্তনের জন্য সঠিকভাবে, CAPE মুদ্রাস্ফীতির জন্য সামঞ্জস্যযুক্ত প্রতিটি বছরের সংখ্যার সাথে উপার্জনের জন্য 10 বছরের গড় ব্যবহার করে। তাত্ত্বিকভাবে, এটি বছরের-বছরের-বছরগুলিতে অস্থিরতা হ্রাস করে এবং কমপক্ষে একটি সম্পূর্ণ ব্যবসায়িক চক্রের প্রতিবেদন প্রাপ্তির মূল্যগুলি ধরে নেয়।

এখানে সিএপিই সূত্র রয়েছে:

CAPE = বাজার মূল্য / 10-বছরের গড় উপার্জন

যেহেতু এই অনুপাতে ব্যবহৃত আয়তন চিত্রটি অধিকতর সময় জুড়েছে, তাই CAPE এর প্রথাগত PE অনুপাতের তুলনায় অনেক কম অস্থির হওয়ার প্রবণতা রয়েছে। এটি স্ট্যান্ডার্ড PE এর তুলনায় 10 বছরের বিনিয়োগ আয়গুলিতে উচ্চতর সম্পর্কযুক্ত।

যুক্তরাষ্ট্রে বাজারে এত লোকের দেখাশোনা করার কারণগুলির মধ্যে একটি কারণ হল, বর্তমান CAPE হল 26.7, যা ঐতিহাসিক গড়ের তুলনায় 16.6 (1871 সাল থেকে)। এটি রেকর্ড করা শীর্ষ 10% রিডিংগুলির মধ্যে CAPE রাখে। এটি অবশ্যই ইঙ্গিত দেয় যে মার্কিন বাজার ব্যয়বহুল।

তথ্য আমাদের কি বলে?

দাবির শক্তি হিসাবে রায় নেওয়ার জন্য আমি এই ধরণের জিনিসগুলি সম্পর্কে নিবন্ধ পড়লে উৎস ডেটা পর্যালোচনা করতে চাই। সৌভাগ্যক্রমে, শিলার তার ডেটা অনলাইনে পোস্ট করার মতো যথেষ্ট দয়া করে যাতে আমরা তথ্যটি নিজেরাই দেখতে পারি।

প্রথমত, আমি দেখলাম যে উর্ধ্বতন CAPE স্তরগুলি দীর্ঘমেয়াদী আয়গুলি অনুসরণ করে অনুসরণ করা হয়েছে কিনা। আমি প্রতি মাসে চিহ্নিত করেছি যার মধ্যে CAPE বর্তমান 26.7 এর উপরে ছিল। তারপর আমি 10 বছর পরে গড় আয় তাকিয়ে। 1871 সাল থেকে, ২6.7 এর উপরে একটি CAPE সহ একটি মাসের গড় 10 বছরের রিটার্ন নেতিবাচক 14.75% বা প্রতি বছর নেতিবাচক 1.5% ছিল। এই সময় ফ্রেম উপর পরিশোধ লভ্যাংশ অন্তর্ভুক্ত করা হয় না।

এটি অবশ্যই মনে হয় দীর্ঘমেয়াদী আয়গুলির নেতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি ডেটাতে ন্যায্য। যাইহোক, একটি পূর্বাভাস সরঞ্জাম হিসাবে CAPE ব্যবহার করার সমালোচক কয়েকটি বিষয় নির্দেশ করে:

• যুক্তরাষ্ট্রে শিল্প 1871 সাল থেকে নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়েছে - এমনকি 1971 সালের জন্য। খনির, তেল, রেলপথ এবং উত্পাদন যেমন প্রাথমিক শিল্পগুলি মূলধন-ভিত্তিক ছিল। সময়ের সাথে সাথে, মার্কিন অর্থনীতি পরিষেবা এবং অর্থের মতো অনেক পুঁজি-নিবিড় শিল্পে স্থানান্তরিত হয়েছে।
• অ্যাকাউন্টিং মান আজ অনেক ভিন্ন - এবং আরো কঠোরভাবে প্রয়োগ করা হয়েছে - দশক বা এক শতাব্দী আগে। ফলস্বরূপ, আয় পরিমাপ সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়।
• পূর্ববর্তী আর্গুমেন্ট এবং অন্যদের কারণে, আধুনিক সংস্থাগুলির আরও লাভজনক এবং কম মূলধন-নিবিড়। এভাবে, তারা কম ঝুঁকিপূর্ণ এবং উপার্জনের উচ্চতর একাধিক মালিকানার জন্য যোগ্য হতে পারে।

এই তত্ত্বগুলি পরীক্ষা করার জন্য, আমি 1985 সাল থেকে শুধুমাত্র আয় দেখি। সেই ক্ষেত্রে, গড় CAPE 23.5। 26.7 এর বর্তমান CAPE এর উপরে থাকা স্টকগুলির জন্য পরবর্তী 10 বছরের রিটার্ন নেতিবাচক 9.5% নেতিবাচক, বা প্রতি বছর নেতিবাচক 1% নেতিবাচক। লভ্যাংশ পুনর্নির্মিত সঙ্গে, আপনি সম্ভবত যে সময় ফ্রেম উপর একটি ছোট লাভ করেছে।

আমার উপর ঝাপসা অন্য জিনিস যে আসলে এই একটি ছোট তথ্য সেট কি। যদিও 144 বছর দীর্ঘ সময় ধরে মনে হচ্ছে, এটি আমাদের দেখার জন্য মাত্র 1,733 মাসিক ডেটা পয়েন্ট দেয়। 1985 সাল থেকে, সেই সংখ্যাটি 360 এর মত আরও বেশি। আমি নিশ্চিত যে এই ফলাফলগুলির কিছু পরিসংখ্যানগত তাত্পর্য আছে, তবে এটি একটি তুলনামূলকভাবে ছোট ডেটা সেট যা উপসংহার তৈরি করতে সেট।

এসবের অর্থ কি?

আমি এই বিশ্লেষণ থেকে দূরে যা এখানে:

1. CAPE ডেটা ইঙ্গিত দেয় যে মার্কিন বাজারে ফেরত ઐતિહાસিকভাবে হ্রাস পেয়েছে যেমন আমরা এখন দেখছি। দুর্ভাগ্যবশত, ইতিহাস আমাদের কোন মহান গাইড দেয় না। এই ধরনের মূল্যনির্ধারণগুলি অতীতের বড় সময়ের জন্য বাজারের বড় বড় ড্রপগুলির পাশাপাশি ব্যাক-আউট-আউট "সীডওয়ে" বাজারগুলির সাথে নিজেদেরকে সমাধান করেছে। এমনকি 10 বারের আয় উল্লেখযোগ্যভাবে ইতিবাচক ছিল এমন সময়ও রয়েছে।
2. বিশ্লেষণের অধীনে ডেটা পরিমাণ অনেক ছোট যে আমি দৃঢ় ভবিষ্যতের ভবিষ্যদ্বাণী করতে ব্যবহার করে আরামদায়ক হবে।
3. গত 30 বছরের তথ্যগুলি দীর্ঘমেয়াদি ঐতিহাসিক গড়ের চেয়ে বেশি উচ্চ গড় CAPE নির্দেশ করে।
4. উপলব্ধ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতিতে কাঠামোগত পরিবর্তনের কারণে CAPE স্থায়ীভাবে উচ্চতর থাকবে তা প্রমাণ করার জন্য উপলব্ধ পরিমাণের পরিমাণ অসম্ভাব্য। অন্য কথায়, আমাদের কাছে এই উপসংহারে যথেষ্ট তথ্য নেই যে "এই সময়টি আলাদা।"

আপনি দেখতে পারেন যে, "বাজারটি ব্যয়বহুল - কখন এটি বিপর্যস্ত হবে" এর মানদণ্ডের তুলনায় এটি আরও বেশি নুন্যস ভিউ? এমনকি আমার মনে হয় এটি এখনও কিছু কার্যকর নির্দেশিকা সরবরাহ করতে পারে:

• যেহেতু এখন 10 বছরের আয়গুলি ঐতিহাসিকভাবে সিএপিই লেভেলগুলি অনুসরণ করে কম হয়েছে, তাই আমরা আমাদের প্রত্যাশাগুলি ডায়াল করতে চাই। ক্ষতিপূরণ প্রদানের জন্য আপনার সঞ্চয় হারকে সামান্য পরিমাণে বাড়াতে এটি বিজ্ঞাপিত হতে পারে।
• এই মার্কিন স্টক ছাড়াও বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণীর মধ্যে বৈচিত্র্যের প্রয়োজন তুলে ধরে। ভাল খবর হল যে CAPE পরিমাপে, অনেক অ-ইউ.এস. বাজার প্রায় ব্যয়বহুল নয়।
• আপনি যদি সাময়িকভাবে আপনার পোর্টফোলিওতে কোনও সমন্বয় না করে থাকেন তবে আপনি আপনার স্টকগুলির সম্ভাব্য ড্রপ সহ আপনার বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণির জুড়ে আপনার বরাদ্দ ঝুঁকির জন্য আপনার সহনশীলতা প্রতিফলিত করতে পারেন তা নিশ্চিত করতে পারেন।

বাজারকে বেশি বা নিম্নমানের বলে দাবি করা উচ্চতর শিরোনামগুলিতে মনোযোগ দেওয়ার পরিবর্তে, আমি এটি বিস্তারিতভাবে ডুবতে এবং আমার নিজের সিদ্ধান্তগুলি আঁকতে চেষ্টা করি। আমি আশা করি আপনি এই মূল্যবান খুঁজে পেয়েছেন।

এই পোস্টটি প্রথম নাসদাক হাজির।

IStock মাধ্যমে ইমেজ।

তুমি এটাও পছন্দ করতে পারো:

Robo- উপদেষ্টা আর্থিক পরামর্শদাতা বেসিনে হবে?

কিভাবে আপনার বিনিয়োগ underperforming বন্ধ করা

স্টক স্ট্রং? এই এক সাধারণ ভুল এড়ানো

স্টক অপশন ব্যায়াম আগে 5 জিনিস জানতে