ক্ষতিকারক আলফা সংজ্ঞা এবং উদাহরণ।
A day with Scandale - Harmonie Collection - Spring / Summer 2013
সুচিপত্র:
এটি কি:
ক্ষতিকারক অ্যালফা একটি নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর রিটার্নের অংশ যা সম্পূর্ণভাবে উপযুক্ত নয় বিনিয়োগকারী বা পোর্টফোলিও ম্যানেজারের দক্ষতা।
এটি কীভাবে কাজ করে (উদাহারন):
আলফা একটি নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর রিটার্নের অংশ যা বাজার বা বাজারের সাথে নিরাপত্তার সম্পর্ক দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয় না বরং দক্ষতার দ্বারা বিনিয়োগকারী বা পোর্টফোলিও ম্যানেজার এর। যখন বিটা - বাজারের সাথে সম্পত্তির ঝুঁকির পরিমাপ - এছাড়াও আলফা প্রভাবিত করে, আমরা আলফা আলাদা আলফা বলি।
উদাহরণস্বরূপ, গাণিতিকভাবে, আলফা হল রিটার্ন হার যা প্রত্যাশিত বা প্রত্যাশিত ছিল পূর্বের মডেল যেমন মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল (CAPM)। এটি কিভাবে কাজ করে তা বুঝতে, CAPM সূত্রটি বিবেচনা করুন:
r = R f + beta x (R m - R f) + আলফা
যেখানে:
r = নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর রিটার্ন
R f = রিটার্ন ঝুঁকির মুক্ত হার
বিটা = সামগ্রিক বাজারের সাথে সম্পর্কিত নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওর মূল্যের উদ্বায়ীতা
R m = বাজারে ফেরত
সিএপিএম সূত্র (আলফা ফ্যাক্টর সবই) এর বিশাল পরিমাণ হিসাব করে নির্দিষ্ট নিরাপত্তা বা পোর্টফোলিওতে নির্দিষ্ট হারের হার নির্দিষ্ট বাজারের অবস্থার অধীনে হওয়া উচিত। তাই যদি মডেলের এই অংশটি ভবিষ্যদ্বাণী করে যে 10 টি স্টকগুলির আপনার পোর্টফোলিও 1২% ফিরে আসবে, তবে এটি আসলে 15% ফেরত দেয়, আমরা 3% পার্থক্য ("অতিরিক্ত রিটার্ন") আলফা বলব। যদি 3% এর কিছু স্টকগুলির এক বা একাধিক ঝুঁকির ঝুঁকির কারণে হয়, তবে আলফাটি ক্ষতিকারক - এটি কেবল ম্যানেজারের দক্ষতার কারণে নয়।
কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ:
আলফা হল ম্যানেজার একটি পোর্টফোলিও মান যোগ করেনি কিনা তা নির্ধারণ করার জন্য পরিমাপযোগ্য উপায়, কারণ আলফা সাধারণ বাজারের অবস্থার পরিবর্তে পোর্টফোলিও ম্যানেজার এর দক্ষতা ফেরত বৈশিষ্ট্য। ক্ষতিকারক আলফা, যদিও ম্যানেজারের ছবিটি ডাম্পার করে।
ক্ষতিকারক আলফা এর অস্তিত্ব বিতর্কিত কারণ যারা দক্ষ বাজারে হাইপোথিসিস (যারা অন্যান্য জিনিসের মধ্যে বলে মনে করে যে, বাজারকে মারাত্নক করা অসম্ভব) তাদের বিশ্বাস করে আলফা দক্ষতার পরিবর্তে ভাগ্যযুক্ত বৈশিষ্ট্য; তারা এই ধারণা সমর্থন করে যে অনেক সক্রিয় পোর্টফোলিও ম্যানেজার তাদের ক্লায়েন্টদের তুলনায় আরো বেশি কিছু সম্পাদন করে না যারা কেবল প্যাসিভ, ইন্ডেক্সিং কৌশলগুলি অনুসরণ করে। এইভাবে, বিনিয়োগকারীরা যারা মানচিত্রে বিশ্বাস করে তারপরেও উপরের বাজার বা উপরে-বেঞ্চমার্ক রিটার্ন প্রত্যাশা - অর্থাৎ, তারা অন্তত কিছু অপরিবর্তিত আলফা আশা করে।
