বিশেষজ্ঞ FAQ: কেন অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং আমাদের ক্ষতি করে, এবং আমরা এটি ঠিক করতে পারি কিভাবে

সুসান লিয়ন দ্বারা

ইনসাইড ট্রেডিং কি?

ইনসাইডার ট্রেডিং তখন ঘটে যখন কেউ - 'অন্তর্দৃষ্টি' - এমন তথ্য ব্যবহার করে যা কোনও কোম্পানির স্টক বা বন্ড এবং স্টক অপশনগুলির মতো অন্যান্য সিকিউরিটিগুলি ট্রেড করার জন্য জনসম্মুখে প্রকাশ করা হয় না। অভ্যন্তরীণ একজন প্রধান শেয়ারহোল্ডার থেকে একজন সিইও বা কোম্পানির পরিচালক হতে পারে। অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং অবৈধ কারণ একজন কর্পোরেট অভ্যন্তরীণ ব্যক্তি নিজের স্বার্থের বিরোধিতায় অংশীদারদের স্বার্থ উপস্থাপন করতে অনুমিত হয়।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অবৈধ অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের ক্ষেত্রে গুরুতর জরিমানা রয়েছে, কিন্তু এর অর্থ এই নয় যে সমস্ত ক্ষেত্রে ধরা পড়ে। সমস্যাটি কতটা খারাপ, এবং এটি ঠিক করার জন্য কী করা যেতে পারে?

সোসাইটি খরচ সত্ত্বেও, তথ্য ভিতরে ভিত্তি করে কিছু ট্রেডিং আইনগত হতে পারে

অভ্যন্তরীণ ট্রেডিংয়ের একটি বিষয় শীর্ষস্থানীয় অভ্যন্তরীণদের মধ্যে সম্পদ রাখে, দৈনন্দিন বিনিয়োগকারীদের লাভের জন্য এটি অত্যন্ত কঠিন হয়ে যায় কারণ একচেটিয়া তথ্য পাওয়ার জন্য এটি অত্যন্ত ব্যয়বহুল, সাধারণত অবৈধ, এবং একজন ব্যক্তির উপর একটি শক্তিশালী অবস্থানের উপর নির্ভর করে। অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের বিরুদ্ধে অন্যান্য আর্গুমেন্ট হল যে এটি নেতিবাচকভাবে অর্থনৈতিক বৃদ্ধিকে প্রভাবিত করে এবং একটি নিরাপত্তা মূল্য বাড়ায়।

যে বলেন, আইনী অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং খুবই সাধারণ এবং এটি অবৈধ অনুপ্রবেশকারী ব্যবসায়ের সাথে জড়িতদের শাস্তি দেওয়ার পক্ষে এত কঠিন করে তোলে। দুই ধরণের অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের মধ্যে একটি পাতলা লাইন রয়েছে। বেশিরভাগ সময়, সিইও এবং অন্যান্য কোম্পানির কর্মকর্তাদের তাদের চুক্তিতে লাইন থাকে যা তাদের ট্রেডিং পরিচালনা করে। এমনকি যদি তারা অ-জনসাধারণের তথ্য জুড়ে আসে তবে তারা এখনও তাদের আসল পরিকল্পনাতে বর্ণিত ব্যবসায় থেকে মুনাফা অর্জন করতে পারে।

সমস্যা হচ্ছে ট্র্যাকিং ইনসাইড ট্রেডিং হায়স্ট্যাকের সুই খুঁজে পাওয়ার মতো। এটি তার কলেজের কর্মজীবনের সময় একজন ক্রীড়াবিদ দ্বারা অর্জিত অবৈধ সুবিধাগুলি এনসিএএয়ের তদন্তের মতো। প্রায়শই, সর্বাধিক নামগুলি অচেনাভাবে পরীক্ষা করে দেখানো হয় তবে অন্যেরা অদৃশ্য এবং অবহেলিত হয়।

বেসরকারী ক্ষেত্র: একটি হেজ তহবিল ভয়াবহ সর্বস্বান্ত এবং একটি McKinsey সিইও শাস্তি

গ্যালিলন গ্রুপের প্রতিষ্ঠাতা রাজ রাজরত্নম আয়েশ, ম্যাসাচুসেটসের আইয়ারে 11 বছরের কারাদন্ড দিয়েছেন এবং ২4 অক্টোবর তাঁর ঘনিষ্ঠ বন্ধু রজত গুপ্তকেও দুই বছরের কারাদণ্ড দেওয়া হয়েছিল, যার ফলে গোল্ডম্যান শ্যাস বোর্ডে চাকরি করার সময় রাজতন্ত্রকে অবৈধ টিপস প্রদান করা হয়েছিল। । এখানে অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের একটি প্রধান কেস: শিল্প bigwigs hobnobbing এবং প্রক্রিয়া অবৈধ লিংক থেকে মিলিয়ন ডলার তৈরীর।

লোভ যা দুই পুরুষকে অন্তর্দৃষ্টি বানানোর জন্য অনুপ্রাণিত করেছে; তারা সম্পদ ঘূর্ণায়মান ছিল। অন্যান্য সাদা কলার অপরাধের মত অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং একটি অতৃপ্ত প্রকৃতির অংশগ্রহণকারীদের থেকে ড। চেতনায় তার ক্যারিয়ারের শুরু থেকে এবং তারপর নিধামের বিশ্লেষক হিসেবে রাজরত্নম অভ্যন্তরীণ তথ্য নিয়েছেন। তিনি প্রায়ই ইন্টেল এবং অন্যান্য সিলিকন ভ্যালি সাফল্যের গল্পগুলির মতো সংস্থাগুলিতে অন্তর্দৃষ্টি থাকার বিষয়ে গর্বিত। উভয় গ্রীক ট্র্যাজেডির সাথে লিগটিতে অনুগ্রহের পতন ঘটেছে।

পাবলিক সেক্টর: কংগ্রেসের সদস্যরাও

যে কোন অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ীরা কংগ্রেসের সদস্য আইনী হয় এবং এর ফলে কংগ্রেসম্যান স্পেন্সর বাচাস একটি আসন্ন আর্থিক সংকটের খবর গ্রহণের জন্য উত্সাহিত করেন। হংকং পলসন এবং বেন বার্নানকেই কংগ্রেসের সদস্যদের উপস্থাপনা করেছিলেন। জন বোহেনার এবং সেনেটর ডিক ডারবিনও অ-জনসাধারণের তথ্যে ড।

বিখ্যাত অর্থনীতিবিদরা অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের ক্ষেত্রে মামলা করেন

নোবেল বিজয়ী মিল্টন ফ্রিডম্যান যুক্তি দেন যে অভ্যন্তরীণ ব্যবসায় আসলে বিনিয়োগকারীদের উপকার করে এবং বাজারের তথ্য দক্ষ করে তোলে। বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই উচ্চতর সাফল্যের হার হিসাবে অন্তর্দৃষ্টি সীসা অনুসরণ। এটি কোন অবাক হওয়ার মতো নয় যে নির্বাহীগণ যখন স্টকের মধ্যে কিনেছিল তখন পরবর্তী বছরে এটি 8.9% ছাড়িয়ে বাজারকে অতিক্রম করেছিল। সিইও এবং সিএফওগুলি গুরুত্বপূর্ণ তথ্য অ্যাক্সেস করতে পারে যা দৈনন্দিন বিনিয়োগকারীদের কেবল স্বপ্নই দেখাতে পারে।

কেন বিনিয়োগকারীদের অন্তর্দৃষ্টি সীসা অনুসরণ ঝোঁক। ভাগ্যক্রমে, এটি অভ্যন্তরীণ বাণিজ্য তথ্য সংগ্রহ করা সহজ পেয়েছে। ইয়াহু অর্থ একটি দুর্দান্ত উৎস এবং এটি সহজেই একটি 'অন্তর্দৃষ্টি' বিভাগ রয়েছে যা আপনাকে সাম্প্রতিক ব্যবসার তালিকা ব্রাউজ করতে দেয়। অন্য একটি স্থান বিনিয়োগকারীরা ট্রেডিং তথ্য সন্ধান করতে পারে এসইসি ইডগার ডেটাবেস।

এটা কঠোর শাস্তি দণ্ডিত করা হবে?

মাইক্রোসফ্ট প্রতিষ্ঠাতা বিল গেটস এবং অভ্যন্তরীণ জাতিসংঘের মহাসচিব কোফি অন্নানের মতো অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ীর প্রতিপক্ষরা রাজত গুপ্তের মামলায় সর্বদা অপরাধীদের দ্বারা পরিচালিত ভাল পালনের বিষয়ে তর্ক করে। 'প্রত্যেকে এটা করছে' এবং 'আসুন যাই হোক না কেন যাই হোক না কেন যাই হোক না কেন' অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের অংশগ্রহনের জন্য যুক্তিসঙ্গত। বিশ্বের সর্বাধিক সফল গণতন্ত্র হিসাবে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র কঠোরভাবে এই সাদা কলার অপরাধের শাস্তি দেওয়ার সঠিক কাজ করেছে। আমেরিকার সিইও এবং শীর্ষ ব্যবস্থাপনা অন্যান্য দেশের তুলনায় যখন নির্বাহী ক্ষতিপূরণ উচ্চ স্তরের পরিশোধ করা হয় এবং তারা শেয়ারহোল্ডারদের স্বার্থ সংরক্ষণ করতে হবে।

যাইহোক, ওয়াল স্ট্রিটের সবচেয়ে দাবিত্যাগকারী বিষয়গুলির মধ্যে অন্তর্বর্তীকালীন বাণিজ্য রয়ে গেছে।

বিশেষজ্ঞ মতামত: ইনসাইড ট্রেডিং বন্ধ করতে আরো কী করা যেতে পারে?

আমরা কি মনে করি সংস্কারগুলি তারা ভালভাবে কাজ করবে তা শোনার জন্য আমরা পেশাদার এবং একাডেমিক বিশেষজ্ঞের কাছে যাই।

• পার্ডু এর ক্র্যান্টার্ট স্কুল অফ ম্যানেজমেন্টের ফাইন্যান্সিং সহকারী অধ্যাপক জিন জু, কেন অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের নিয়ন্ত্রণকে এতটা সহজ মনে করেন তা নয়, এবং কর্পোরেট গভর্নেন্স ইনসেনটিভগুলি আকারে এগিয়ে যাওয়ার সর্বোত্তম অনুশীলনগুলি তুলে ধরেছেন:

"অন্তর্বর্তী বাণিজ্য সীমাবদ্ধ করা প্রয়োজন কিনা তা নিশ্চিত করার এখনও যথেষ্ট নিশ্চিততা নেই। একদিকে, অভ্যন্তরীণদের দ্বারা জ্ঞাত ট্রেডিং অজ্ঞাত বাইরের বিনিয়োগকারীদের বিরুদ্ধে লাভ করে।অন্যদিকে, অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের অভ্যন্তরে বাইরের অভ্যন্তরীণ থেকে তথ্য স্থানান্তর বাজারের তরলতা বাড়ায়। উপরন্তু, অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের অনুমতি কর্পোরেট অন্তর্দৃষ্টি (নির্বাহী কর্মকর্তা সহ) উত্সাহ উপর প্রভাব থাকতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, পিটসবার্গ বিশ্ববিদ্যালয়ের ডেভিড ডেনিসের সাথে আমার সাম্প্রতিক কাগজের যৌথ সহযোগিতায় দেখা গেছে, ক্রস দেশগুলি কঠোর অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং প্রবিধানগুলি কর্পোরেট শীর্ষ কর্মকর্তাদের দেওয়া উচ্চ ইকুইটি উত্সাহগুলির সাথে যুক্ত। এই ফলাফল নির্দেশ করে যে অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের কার্যনির্বাহীদের উপর গুরুত্বপূর্ণ উদ্দীপক প্রভাব রয়েছে।

এখন অনুমান করুন যে অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং সম্পূর্ণ মন্দ এবং আমরা এটি পরিত্রাণ পেতে হবে। 1934 সালের মূল সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ অ্যাক্ট (বিশেষ করে ধারা 16) এবং অভ্যন্তরীণ ট্রেডিংয়ের নিয়মগুলি শক্তিশালী করার প্রচেষ্টার একটি সিরিজের মধ্যে প্রবিধানগুলি অন্তর্ভুক্ত। বর্তমানে শর্ট-সুইং মুনাফার নিয়ম, অভ্যন্তরীণ-ফাইলিংয়ের নিয়ম এবং পেনশন ব্ল্যাকআউট সময়ের সময় এবং ব্যবসায়ের বিধিনিষেধ রয়েছে, যেখানে অপরাধীদের ফৌজদারি বাক্যের সম্মুখীন হতে পারে। সংবাদ মাধ্যমের মতে, অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের ক্রমবর্ধমান সংখ্যা বাড়ানো এবং দোষী সাব্যস্ত করার পর থেকে নিয়ন্ত্রকেরা আরও ২0 বছরেরও বেশি ঘনিষ্ঠভাবে এই ধরনের কার্যকলাপ দেখছেন।

আমরা অন্তর্বর্তী বাণিজ্য নিয়ন্ত্রণ করতে যথেষ্ট কাজ করেছেন? কেউ বলতে পারেন। কিন্তু অভ্যন্তরীণরা অবশ্যই আজকে আরও বেশি সতর্ক হ'ল যে লাভগুলি অভ্যন্তরীণদের লাইনটি অতিক্রম করতে ইচ্ছুক হওয়ার জন্য সত্যিই বড় হতে হবে এবং তারা আরও বেশি গোপন উপায়ে এটি করতে হবে। সুতরাং কিভাবে আমরা সিস্টেম ঠিক করবেন? কর্পোরেট অন্তর্দৃষ্টি দ্বারা সমস্ত ট্রেডিং নিষিদ্ধ অনুকূল নয়। সম্ভবত আমরা সীমাবদ্ধ আমাদের সেরা চেষ্টা করা উচিত জ্ঞাত অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং, যেমন ব্যক্তিগত তথ্য উপর ভিত্তি করে যা। তারপরে নির্দিষ্ট লেনদেন সনাক্তকরণ এবং প্রমাণ করা "অবগত" একটি কঠিন কাজ এবং প্রায়শই আমাদের "অস্বাভাবিক" ট্রেডিং নকশার সনাক্ত করার জন্য প্রসিকিউশনের যথাযথ ডিজিটাল ট্র্যাকিং সিস্টেমের নিয়ন্ত্রকদের অধ্যবসায়ের উপর নির্ভর করতে হবে।"

• ইউটিউব অস্টিনের ম্যাককোমবস স্কুল অফ বিজনেসে বিজনেস অ্যান্ড সোসাইটি অফ বিজনেস বিভাগের চেয়ারম্যান প্রফেসর রবার্ট প্রেন্টিস যুক্তি দেন যে ডড্ড ফ্রাঙ্ক বাস্তবায়নের জন্য সীমিত সরকারি সংস্থানগুলি ব্যবহার করা দরকার এবং সাবপ্রাইম বন্ধকী সংকটের তদন্ত করতে হবে:

"অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং একটি বিস্তৃত সমস্যা যা মার্কিন পুঁজিবাজারের অখণ্ডতাকে দুর্বল করে দেয়, সেই বাজারগুলিতে মানুষের আস্থা ব্যাহত করে এবং এভাবে মূলধনের খরচ বাড়ায় এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে আটকায়, কেউ আত্মবিশ্বাসীভাবে উপসংহারে আসতে পারে যে আমরা অন্তর্বর্তীকালীন নিয়ন্ত্রণের জন্য যথেষ্ট কাজ করছি না। লেনদেন. যাইহোক, ডিওজে এবং এসইসি, যা সম্প্রতি আগের চেয়ে অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়কে শাস্তি দেওয়ার জন্য আরও সক্রিয় ছিল, তারা সীমিত সংস্থার সাথে মোকাবেলা করতে হবে এমন অনেক অন্যান্য গুরুত্বপূর্ণ অগ্রাধিকারের মুখোমুখি।

ব্যক্তিগতভাবে, আমি যদি এসইসি দৌড়তে থাকি তবে আমি অভ্যন্তরীণ ট্রেডিংয়ের বর্তমান স্তরটি নির্বাচন করব এবং অন্যান্য অগ্রাধিকারগুলিতে অতিরিক্ত সম্পদ উৎসর্গ করবো যেমন ডড্ড-ফ্রাঙ্কের দাবির কিন্তু সম্ভাব্য কার্যকর বিধানগুলি প্রয়োগ করা এবং আরও অপরাধীদের বিচারের সম্মুখীন করা (বিশেষ করে উচ্চতর স্তরের) সাবপ্রাইম বন্ধকী হতাশা পিছনে।"

• থমাস বালক, 1650 সম্পদ ব্যবস্থাপনা প্রতিষ্ঠাতা, খুব জটিল সমস্যাটির জন্য একটি খুব সহজ সমাধান উপস্থাপন করেছেন:

"অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং বন্ধ করার সমাধানটি সহজ: অভ্যন্তরীণদের বছরে এক চতুর্থাংশ বা 4 বার একবার তাদের স্টক বিক্রি বা কেনার স্টক কিনুন। এটি নির্বাহকদের তাদের বিনিয়োগকারীদের কাছে খুব স্পষ্টভাবে তাদের কোম্পানির উপর তাদের bullishness বা bearishness সংকেত হতে হবে।"

• মনি ক্র্যাশার্স ব্যক্তিগত ফাইন্যান্সের সহ-মালিক অ্যান্ড্রু স্ক্রেজ আর্থিক সুরক্ষা সুরক্ষিত করার জন্য অতিরিক্ত রাজনৈতিক পদক্ষেপের প্রয়োজনীয়তা স্বীকার করেছেন:

“সম্প্রতি অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং বন্ধ করার জন্য গৃহীত এক পরিমাপ হল কংগ্রেসাল জ্ঞান (স্টক) আইন, যা কংগ্রেসের দ্বারা গৃহীত হয়েছিল এবং ২01২ সালের এপ্রিল মাসে প্রেসিডেন্ট ওবামার দ্বারা অনুমোদিত হয়েছিল, স্টপ ট্রেডিং। এটি কংগ্রেসের সদস্যদের "ব্যক্তিগত অবস্থার থেকে প্রাপ্ত যেকোনো অ-সার্বজনীন তথ্য ব্যবহার করার" … বা ব্যক্তিগত সুবিধার জন্য ব্যক্তির কর্তব্যের কর্মক্ষমতা থেকে প্রাপ্ত। "রাজনীতিবিদদের 45 দিনের মধ্যে $ 1,000 এর বেশি কোনও ক্রয় বা বিক্রয়ের জন্য রিপোর্ট করার প্রয়োজন হয়। এটি ওয়াশিংটন, ডি.সি.-এর অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের লক্ষ্যবস্তু এবং সীমাবদ্ধ অন্যান্য বিধিনিষেধগুলি অন্তর্ভুক্ত করে। সাম্প্রতিক অতীতে সম্প্রতি ফেডারেল গভর্নমেন্ট অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের মামলাগুলির বিচারের ক্ষেত্রে আরও বেশি মনোযোগী হয়ে উঠেছে। নিউ ইয়র্কের দক্ষিণাঞ্চলীয় জেলার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অ্যাটর্নি অফিসের আটটি মামলায় দোষী সাব্যস্ত হয়েছে।

যে বলেন, আরো করা প্রয়োজন। পাবলিক কোম্পানি তথাকথিত "উপাদান" তথ্য গোপন যারা কর্মীদের সংখ্যা কমাতে হবে। তারা অবশ্যই এই তথ্য অ্যাক্সেস আছে যারা নিশ্চিতভাবে অবশ্যই অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং গঠিত হয় তা নিশ্চিত করতে হবে। সম্প্রতি অভ্যন্তরীণ ট্রেডিং সীমাবদ্ধ করার আরেকটি ধারণা কেবল আমাদের ফেডারেল সরকারের আকার হ্রাস করা। এই তথ্য অ্যাক্সেস আছে যারা কম মানুষ, অন্তর্মুখী ট্রেডিং এর কম ঝুঁকি আছে। মার্কিন সরকারকেও বিশ্বব্যাপী এই সমস্যাটির সমাধান করতে হবে। বিষয়টি আসলে বিশ্বব্যাপী অনেক দেশে অভ্যন্তরীণ বাণিজ্য সহ্য করা হয়।

ফেডারেল সেন্সেন্সিং নির্দেশিকা বৃদ্ধি একটি সম্ভাবনা, কিন্তু বিচারক তাদের পূর্ণাঙ্গ ব্যবহার করতে যদি শুধুমাত্র কার্যকর হবে। সাম্প্রতিক অতীতে অনেক বিচারক অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের জন্য কঠোর আর্থিক জরিমানা জারি করেছেন, তবে সংশ্লিষ্ট কারাগারের পদ অপেক্ষাকৃত ল্যাক।