গর্ডন গ্রোথ মডেল সংজ্ঞা এবং উদাহরণ।

এটি কি:

গর্ডন গ্রোথ মডেল , লভ্যাংশ ছাড় মডেল হিসেবেও পরিচিত (DDM), একটি স্টক স্বতন্ত্র মূল্য হিসাব করার একটি পদ্ধতি, বর্তমান বাজার পরিস্থিতি একচেটিয়া। মডেলটি স্টক এর ভবিষ্যতের লভ্যাংশের বর্তমান মূল্যের সমতুল্য।

মডেলটি 1960 সালে প্রফেসর মিরন জে গর্ডন নামে নামকরণ করা হয়, কিন্তু গর্ডন মডেলটি জনপ্রিয় করার জন্য একমাত্র আর্থিক পণ্ডিত ছিলেন না। 1930-এর দশকে রবার্ট এফ উইজিস এবং জন বুর উইলিয়ামস এই এলাকার গুরুত্বপূর্ণ কাজটি করেছিলেন।

মডেলটির দুটি মৌলিক রূপ: স্থিতিশীল মডেল এবং মাল্টিস্টেজ বৃদ্ধি মডেল।

স্থিতিশীল মডেল

মূল্য স্টক = ডি ₁ / (কে-জি)

যেখানে:

ডি ₁ = প্রতি শেয়ারের পরের বার্ষিক বার্ষিক লভ্যাংশ

কে = বিনিয়োগকারীর ডিসকাউন্ট হার অথবা প্রয়োজনীয় হারের হার, যা মূলধন অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল বা ডিভিডেন্ড গ্রোথ মডেল (ইকুইটি খরচ দেখুন) ব্যবহার করে অনুমান করা যেতে পারে

g = সম্ভাব্য লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার (মনে রাখবেন যে এটি ধ্রুবক বলে মনে করা হয়)

Multistage বৃদ্ধি মডেল

লভ্যাংশ একটি ধ্রুবক হারে হত্তয়া প্রত্যাশিত না হয়, যখন বিনিয়োগকারী আলাদাভাবে প্রতি বছর এর লভ্যাংশ মূল্যায়ন করা উচিত, প্রতি বছর এর প্রত্যাশিত লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার অন্তর্ভুক্ত যাইহোক, multistage বৃদ্ধি মডেল লভ্যাংশ বৃদ্ধি অবশেষে ধ্রুবক হয়ে দাঁড়া অনুমান করা হয় না নীচের উদাহরণটি দেখুন।

এটি কিভাবে কাজ করে (উদাহরণ):

স্থিতিশীল মডেল

আসুন আমরা ধরে রাখি XYZ কোম্পানি আগামী বছরের প্রতি শেয়ার প্রতি $ 1 লভ্যাংশ দিতে ইচ্ছুক এবং আপনি আশা করেন এটি 5% বছর পরে চলুন শুরু করা যাক XYZ কোম্পানির শেয়ারে আপনার প্রয়োজনীয় হারের হার 10%। বর্তমানে, XYZ কোম্পানির স্টকটি প্রতি শেয়ারে $ 10 এ ট্রেড করছে। উপরের সূত্র ব্যবহার করে, আমরা হিসাব করতে পারি যে XYZ কোম্পানি স্টক এক ভাগের অভ্যন্তরীণ মান হল:

$ 1.00 / (.10-.05) = $ 20

মডেল অনুযায়ী, XYZ কোম্পানির স্টক মূল্য ২0 ডলার শেয়ার কিন্তে $ 10 এ ট্রেড করা হয়; গর্ডন গ্রোথ মডেল প্রস্তাব দেয় যে স্টকটি অপ্রচলিত।

স্থিতিশীল মডেলটি অনুমান করে যে লভ্যাংশ একটি ধ্রুবক হারে বৃদ্ধি পায়। এটি ক্রমবর্ধমান (অথবা পতনশীল) কোম্পানিগুলির জন্য সবসময় একটি বাস্তবিক ধারণা নয়, যা মাল্টিস্টেজ বৃদ্ধি মডেলের দিকে পরিচালিত করে।

মাল্টিস্টেজ বৃদ্ধির মডেল

আসুন আমরা অনুমান করি যে পরবর্তী কয়েক বছরে XYZ কোম্পানি এর লভ্যাংশ দ্রুত বৃদ্ধি পাবে এবং তারপর বাড়বে একটি স্থিতিশীল হারে। পরবর্তী বছর এর লভ্যাংশ এখনও প্রতি শেয়ার প্রতি $ 1 হতে পারে, কিন্তু লভ্যাংশ বার্ষিক 7%, তারপর 10%, তারপর 12% দ্বারা বৃদ্ধি হবে, এবং তারপর অবিলম্বে 5% এর পরে বৃদ্ধি। স্থিতিশীল মডেলের উপাদান ব্যবহার করে, কিন্তু আলাদা আলাদা আলাদা লভ্যাংশ বৃদ্ধির প্রতিটি বছর বিশ্লেষণ করলে, আমরা XYZ কোম্পানির স্টক বর্তমান মজুদ মান হিসাব করতে পারি।

এখানে ইনপুটগুলি রয়েছে:

D ₁ = $ 1.00

k = 10%

g ₁ (লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার, বছর 1) = 7%

g ₂ (লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার, বছর ২) = 10%

g ₃ (লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার, বছর 3) = 12%

g _n (এরপর লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার) = 5%

যেহেতু আমাদের আছে লভ্যাংশ বৃদ্ধির হারের আনুমানিক হিসাব করে আমরা সেই বছরের জন্য প্রকৃত লভ্যাংশ হিসেব করতে পারি:

D ₁ = $ 1.00

D ₂ = $ 1.00 * 1.07 = $ 1.07

ডি ₃ = $ 1.07 * 1.10 = $ 1.18

ডি ₄ = $ 1.18 * 1.1২ = $ 1.3২

আমরা তারপর অস্বাভাবিক বৃদ্ধির সময় প্রতিটি লভ্যাংশের বর্তমান মূল্য গণনা করি:

$ 1.00 / (1.10) = $ 0.91

$ 1.07 / (1.10) ২ = $ 0.88

$ 1.18 / (1.10) 3 = $ 0.89

$ 1.32 / (1.10) 4 = $ 0.90

তারপর, আমরা স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধি সময়ের মধ্যে লভ্যাংশের মূল্য, ফ এর হিসাব করে শুরু ifth বছর এর লভ্যাংশ:

ডি ₅ = $ 1.32 * (1.05) = $ 1.39

আমরা তারপর পঞ্চম বছরের মধ্যে তাদের মান নির্ধারণ করতে এই লভ্যাংশ স্থিতিশীল-বৃদ্ধি গর্ডন বৃদ্ধি মডেল সূত্র প্রয়োগ:

$ 1.39 / (0.10-0.05) = $ 27.80

এই স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধির লভ্যাংশের বর্তমান মূল্য গণনা করা হয়:

$ 27.80 / (1.10) 5 = $ 17.26

অবশেষে, আমরা বর্তমান মানগুলি যোগ করতে পারি কোম্পানি XYZ এর ভবিষ্যতের লভ্যাংশ কোম্পানী XYZ স্টক বর্তমান অভ্যন্তরীণ মান পৌঁছাতে:

$ 0.91 + $ 0.88 + $ 0.89 + $ 0.90 + $ 17.26 = $ ২0.84

মাল্টিস্টেজ বৃদ্ধি মডেলটিও নির্দেশ করে যে কোম্পানি XYZ স্টকটি undervalued (একটি $ 10 ট্রেডিং মূল্যের তুলনায় $ 20.84 অভ্যন্তরীণ মান)।

বিশ্লেষকরা প্রায়ই একটি গৃহীত বিক্রয়ের দাম এবং এই গণনার মধ্যে বিক্রয় তারিখ যদি তারা জানত স্টক অনির্দিষ্টকালের জন্য অনুষ্ঠিত হতে যাচ্ছে না। এছাড়াও, বন্ড বিশ্লেষণ করার সময় কুপন পেমেন্টগুলি লভ্যাংশের পরিবর্তে ব্যবহার করা যেতে পারে।

কেন এটি জরুরী:

গর্ডন গ্রোথ মডেল বিনিয়োগকারীদের বর্তমান বাজারের অবস্থার একচেটিয়া স্টকের মূল্য নিরূপণ করতে সহায়তা করে। এই বর্ধন বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন শিল্পের মধ্যে কোম্পানীর মধ্যে আপেল-আপ-আপেল তুলনা করতে সহায়তা করে এবং এই কারণে গর্ডন গ্রোথ মডেল সবচেয়ে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত ইকুইটি বিশ্লেষণ এবং মূল্যনির্ধারণ সরঞ্জামগুলির মধ্যে একটি। যাইহোক, কিছু ধারণা আছে যে গর্ডন গ্রোথ মডেলের অবাঞ্ছিত বিষয়গুলির বর্ননাগুলি অসাধারণ ব্র্যান্ড নাম, গ্রাহক আনুগত্য, অনন্য বুদ্ধিবৃত্তিক সম্পত্তির বা অন্যান্য ননড্যাডেন্ডেড, মান-বর্ধিত বৈশিষ্ট্যগুলির সাথে কোম্পানীর নিম্নমানের স্টকগুলিতে থাকে।

গাণিতিকভাবে, দুটি পরিস্থিতিতে প্রয়োজন গর্ডন গ্রোথ মডেলটি কার্যকর করার জন্য। প্রথমত, একটি কোম্পানীকে লভ্যাংশ বিতরণ করা উচিত (তবে, বিশ্লেষকরা ঘন ঘন Gordon Growth Model স্টকগুলিতে লভ্যাংশ প্রদান করেন না, যদি কোম্পানিটি লভ্যাংশ প্রদান করে তাহলে লভ্যাংশ কী হবে তা অনুমান করে লাভ করে না) দ্বিতীয়ত, লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার (গ) বিনিয়োগকারীর প্রয়োজনীয় হারের (ক) মূল্য ছাড়িয়ে যেতে পারে না। যদি g কে এর চেয়ে বড় হয়, তাহলে ফলাফল নেতিবাচক হবে, এবং স্টকগুলিতে নেতিবাচক মান থাকতে পারে না।

গর্ডন গ্রোথ মডেল, বিশেষ করে মাল্টিস্টেজ প্রবৃদ্ধি মডেল, প্রায়ই ব্যবহারকারীদের লভ্যাংশ বৃদ্ধি হারের কিছুটা অবাস্তব এবং কঠিন অনুমান করতে হবে (g)। এটা বুঝতে গুরুত্বপূর্ণ যে গর্ডন গ্রোথ মডেল g এবং k এর পরিবর্তে অত্যন্ত সংবেদনশীল, এবং অনেক বিশ্লেষক বিভিন্ন অনুমান মূল্যায়ন পরিবর্তন কিভাবে মূল্যায়ন সংবেদনশীলতা বিশ্লেষণ সঞ্চালন। গর্ডন গ্রোথ মডেলের অধীনে, একটি স্টক আরো মূল্যবান হয়ে ওঠে যখন তার লভ্যাংশ বৃদ্ধি পায়, বিনিয়োগকারীর প্রয়োজনীয় হারের হ্রাস হ্রাস হয় অথবা প্রত্যাশিত লভ্যাংশ বৃদ্ধির হার বাড়ায়। গর্ডন গ্রোথ মডেলটিও বোঝায় যে শেয়ারের মূল্য লভ্যাংশ হিসাবে একই হারে বৃদ্ধি পায়।